Внутренний рынок

Вчера рынок локального государственного долга завершил день ценовым снижением, при этом в течение дня сектор показал высокую волатильность на фоне поступающей внешней информации. Большую часть дня федеральный долг дорожал на всем участке, однако после комментариев главы ЕЦБ, что европейская экономика скоро достигнет своих целевых значений по инфляции, так как для этого существует множество предпосылок, полностью потерял дневное преимущество и перешел к снижению. В то же время Драги не закладывает вероятность повышения ставки в текущем году, тем не менее доходности государственных облигаций Германии обновили многолетние максимумы, вернувшиеся к уровням 2015 г. Хотя внешний информационный фон немного ухудшился, факторы, обычно определяющие динамику сектора в последнее время, показали отличные результаты, которые выражались через укрепление рубля к доллару и закрепившиеся котировки нефти марки Brent выше 70 долл. за баррель. Совокупные торговые обороты в течение дня оказались большими и составили практически 40 млрд руб. против 44 млрд руб. в среду. При этом если в предыдущую сессию флоатеры занимали значительную долю в общей структуре оборотов (35%), то сегодня она не превысила 20% вследствие роста торговых операций с фиксированной ставкой купона. Активнее всего инвесторы работали на среднем (26222 и 26219) и дальнем участках (26212 и 26221): данные выпуски потеряли в цене около четверти "фигуры". Судя по динамике сделок, на рынке присутствовали крупные стратегические игроки, поскольку довольно много операций зафиксировано через РПС. Несмотря на негативное завершение дня в секторе, следует в очередной раз констатировать, что игроки не прогнозируют возможное введение санкций или не верят в их конечную эффективность.

Сегодня суверенный сектор на открытии снижается на всем участке. Торговые обороты довольно низкие, а заявки в стаканах в абсолютном выражении незначительные. В течение дня мы не видим драйверов для роста – большинство выпусков будет находиться в боковом движении.

Денежный рынок

В четверг банки проводили окончательные расчеты по основным налоговым платежам (НДПИ, акцизы и НДС), в результате чего совокупный отток ликвидности с корсчетов сектора составил порядка 600 млрд руб. (часть платежей прошла еще накануне и соответствовала примерно 200 млрд руб.). Тем не менее, такая ситуация не оказала заметного влияния на ставки МБК (MosPrime o/n прибавила лишь 2 б.п.), и лишь кто-то из небольших игроков воспользовался привлечением рублевой ликвидности через валютные свопы с ЦБ (19,8 млрд руб.). Аукционы РЕПО с Федеральным казначейством вновь остались без заявок, а валютным депозитным аукционом ведомства воспользовался лишь один банк и привлек 0,7 млрд из 1 млрд долл.

В понедельник банкам останется провести последние налоговые платежи, уплатив налог на прибыль. При этом на протяжении уже длительного периода времени максимальный эффект от налогового периода для ставок проявляется уже после окончания всех платежей. Однако даже в конце января и начале февраля ставкам вряд ли удастся приблизиться к уровню ключевой ставки ЦБ. Впрочем, "подстегнуть" ставки могли бы дополнительные депозитные операции "тонкой настройки".