Внешний рынок

Слухи о программе QE ЕЦБ подстегнули интерес к европейским активам в вечерние часы. Во второй половине дня в среду появилось сообщение, что сегодня ЕЦБ объявить программу выкупа гособлигаций на 50 млрд евро в месяц сроком на 1 год. Это сообщение подстегнуло рост европейских площадок в вечерние часы. Между тем, по‐прежнему сохраняется интрига кто будет осуществлять выкуп – непосредственно ЕЦБ или национальные Центробанки. Кроме того, ЕЦБ может внести изменения и в другие рыночные инструменты, поэтому мы ожидаем сохранения повышенной волатильности на рынках и после публикации решения регулятора.

В остальном среда прошла на нейтральной ноте. Статистика по новостройкам в США оказалась незначительно лучше прогнозов, поэтому не вызвала заметной реакции рынков. Число новых домов в декабре составило 1089 тыс. против ожидавшихся 1040 тыс., число разрешений на строительство – 1032 тыс. против ожидавшихся 1060 тыс.

Европейские площадки накануне прибавили чуть менее 1%. Euro Stoxx 50 вырос на 0,76%, DAX – на 0,41%. Американские площадки поднялись на 0,22% по индексу Dow Jones и на 0,47% по S&P. Treasuries снизились в цене. Доходность UST5 выросла на 7 б.п. до 1,35%, UST10 – на 8 б.п. до 1,87%, UST30 – на 8 б.п. до 2,46%.

Российские евробонды консолидировались на текущем уровне на фоне стабилизации цен на нефть и возрастающего давления Украинского конфликта. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам Газпрома (‐60‐80 б.п.), Сбербанка (‐20‐30 б.п.), ВЭБа (‐50 б.п.). Россия‐43 потерял 130 б.п., опустившись до 86,05% от номинала, Россия‐23 –100 б.п. до 87,4% от номинала.

Сегодня рынок может получить поддержку со стороны ЕЦБ. Если меры поддержки европейском экономики обрадуют рынки, ожидаем повышения котировок нефти, что в свою очередь может позитивно отразиться на стоимости российских активов.

Внутренний рынок

Банки продолжают пополнять депозиты в ЦБ. В среду Банк России провел очередной депозитный аукцион в рамках операций «тонкой настройки», уже четвертый с начала 2015 года. Банки вновь проявили интерес к аукциону, воспользовавшись всем лимитом Банка России и разместив на его депозиты 250 млрд руб. по средневзвешенной ставке 16,95% годовых. Свободную ликвидность для размещения в Банке России кредитные организации нашли, несмотря на погашение части задолженности по аукционному РЕПО с регулятором (‐245,5 млрд руб.). Впрочем, одновременно банки увеличили на сопоставимую сумму задолженность по операциям фиксированного РЕПО с ЦБ.

Отметим, что ближайшее испытание для банков намечено на понедельник в виде порции крупных налоговых платежей, а в дальнейшем все внимание участников будет обращено на заседание Банка России в конце месяца.

Внутренний рынок немного вырос по итогам дня. Между тем, поводы для оптимизма отсутствуют: цены на нефть консолидируются ниже 50 долл. за бочку brent, со стороны Украины вновь звучат обвинения в расположении российской армии на ее территории. ОФЗ прибавили за день около 20‐80 б.п., доходность снизилась на 10‐15 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ВЭБ‐9, РСХБ‐14, ВТБ БО‐21.

Решение ЕЦБ по стимулирующей программе приведет к росту волатильности на рынках. Если ожидания по программе QE сбудутся, это может привести к росту цен на нефть, что в свою очередь позитивно отразиться на динамике российского рынка.