Внешний рынок

Новые санкции против России будут носить скорее психологический эффект. Главными итогами среды стало расширение санкций со стороны ЕС и США в отношении России и, в отличие от предыдущих действий, в этот раз под санкции попали отдельные компании. США включили список почти все крупнейшие оборонные предприятия России. Их активы на территории США блокируются, а американским компаниям и гражданам запрещается вести какие-либо дела с ними. Данная мера носит демонстративный характер, поскольку объем торговли в сфере ФПК с США незначителен, и американские поставщики могут быть замещены. Под более мягкие санкции попали Газпромбанк, НОВАТЭК, Роснефть и ВЭБ. Их активы не замораживаются, однако американским компаниям запрещается предоставлять финансирование этим компаниям. Стоит отметить, что данная мера отразиться лишь на котировках уже размещенных евробондов этих компаний, поскольку американские инвесторы больше не смогут ими торговать. Новые же размещения могут осуществляться и без участия американский банков, тем более, что и раньше в число организаторов выпусков евробондов входили не только американские банки. Европейская сторона планирует проработать свой пакет до конца месяца. Несмотря на ограниченное влияние предпринятых мер, первичная реакция российского рынка на данное решение будет негативной.

В остальном внешний новостной фон в среду был нейтральным. Со стороны макростатистики были опубликованы данные по промпроизводству в США в июне. Его объем вырос на 0,2% вместо ожидавшихся 0,3%, данные за май были пересмотрены с 0,6% до 0,5%.

Европейские площадки накануне прибавили почти по 1,5%, отыгрывая утреннюю статистику по Китаю. Euro Stoxx 50 прибавил 1,56%, DAX –1,44%. Американские индексы прибавили чуть менее 0,5%. Dow Jones подрос на 0,45%, S&P – на 0,42%. Treasuries немного выросли в цене. Доходность UST5 осталась на отметке 1,69%, UST10 –снизилась на 2 б.п. до 2,53%, UST30 – на 3 б.п. до 3,34%.

Котировки евробондов большую часть дня топтались на месте и лишь в вечерние часы начали понемногу снижаться. Корпоративный сегмент потерял около 15‐30 б.п. В частности, займы Газпрома опустились на 30 б.п., ВЭБа – на 10‐15 б.п., Сбербанка – на 10‐15 б.п. Россия‐43 потерял 90 б.п., опустившись до 105,5% от номинала, Россия‐23 –45 б.п. до 103,1% от номинала.

Сегодня ожидаем снижения российского рынка на новостях о расширении санкций против России. В то же время, мы полагаем, что реакция на данное решение будет непродолжительной.

Внутренний рынок

Приток ликвидности по аукционному РЕПО остановил рост MosPrime. В среду в банковскую систему поступили средства, привлеченные на аукционе недельного РЕПО во вторник, в размере 2,7 трлн руб. Одновременно банки погасили 2,45 трлн руб. в рамках операций РЕПО недельной давности. Нетто‐приток ликвидности по данному инструменту составил соответственно 250 млрд руб. Примечательно, что задолженность по кредитам, обеспеченным нерыночными активами, вчера увеличилась на 58,7 млрд руб., несмотря на погашение 700 млрд руб. и приходе новых средств в размере 588,3 млрд руб. Все вышеотмеченные события сопровождались увеличением совокупных остатков ликвидности кредитных организаций на счетах в ЦБ более чем на 150 млрд руб.

В результате нетто‐притока ликвидности по каналу аукционного РЕПО индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n впервые за последнюю неделю не выросла, потеряв 1 б.п. (8,67% годовых).

На внутреннем валютном рынке под негативным влиянием новости об очередных санкциях доллар устремился вверх. Сегодня утром американская валюта торговалась на уровне 34,90 руб., сохраняя потенциал для тестирования отметки в 35 руб. Добавим, что с учетом нетто-притока ликвидности по каналу аукционного РЕПО приближающиеся платежи по НДС (в пятницу-понедельник) вряд ли окажут хоть сколько-нибудь видимую поддержку отечественной валюте.

Торги на внутреннем рынке прошли в умеренно негативном ключе на фоне новостей о расширении санкций против России. ОФЗ потеряли в среднем по 10‐15 б.п., доходность выросла на 3‐5 б.п. Минфину также не удалось найти спрос на весь предложенный объем, в результате выпуск ОФЗ 26216 был размещен в объеме 10 млрд руб. из 15 запланированных.

Решение по расширению санкционного списка, спровоцировавшее снижение рубля, окажет негативное влияние на внутренний рынок.