Внешний рынок

Ухудшение прогнозов МВФ ударило по спросу на риск. ВМФ во вторник ухудшило прогнозы по мировой экономике. В ведомстве считают, что рост глобальной экономики в 2014 г. составит 3,3% (ранее ожидалось 3,4%), на 2015 г. прогноз ухудшен с 4% до 3,8%. Прогноз роста ВВП еврозоны был сокращен до 0,8% в 2014 г. и до 1,3% в 2015 г. на фоне возросших геополитических рисков. Одновременно с этим, во вторник вышли слабые данные по промпроизводству в Германии, зафиксировавшие максимальное за почти 5 лет сокращение объема. В августе показатель упал на 4% вместо ожидавшихся 1,5%. Сегодня порция негатива пришла уже из Китая.

Индекс деловой активности в секторе услуг сократился с 54,1 до 53,5 пунктов, сводный индекс – с 52,8 до 52,3 пунктов. В течение дня вновь маловероятно появление значимых новостей, поэтому вероятно сохранение негативных настроений в течение всего дня. Вечером в США будет опубликован протокол последнего заседания ФРС. Если в нем появятся данные, подтверждающие, что большинство членов комитета поддерживает скорое повышение ставки, давление на рынки может усилиться.

Европейские площадки накануне потеряли около 1,5%. Euro Stoxx 50 упал на 1,8%, DAX – на 1,34%. Американские индексы потеряли более 1,5%. Dow Jones упал на 1,6%, S&P –на 1,51%. Treasuries выросли в цене. Доходность упала на 7 б.п. до 1,62%, UST10 – на 8 б.п. до 2,34%, UST30 ‐на 8 б.п. до 3,05%.

В отсутствии значимых новостей рынок российских евробондов провел день в боковике. Займы Вымпелкома прибавили по 15‐20 б.п., Газпрома – по 10‐25 б.п., в то же время выпуски Сбербанк‐19, ‐21 просели на 10‐15 б.п., Металлоинвест‐16, ‐20 – на 10‐30 б.п. Россия‐43 прибавил 10 б.п. до 102,7% от номинала, Россия‐23 – 30 б.п. до 99,10% от номинала.

Сегодня мы ожидаем продолжения бокового движения на рынке евробондов. Ухудшение настроений на глобальных площадках будет компенсировано снижением базовой кривой, поэтому реакция российских займов, вероятно, будет нейтральной.

Внутренний рынок

Спрос на рублевую ликвидность сохраняется низким, банки продолжают покупать валюту. На очередном недельном аукционе ЦБ спрос банков превысил объем предложенных средств регулятором лишь незначительно —2,04 трлн руб. против 1,99 трлн руб. соответственно. Привлеченные средства поступят в систему сегодня, а банкам предстоит вернуть 1,83 трлн руб., взятых неделей ранее. Нетто‐приток по данному инструменту таким образом составит порядка 160 млрд руб.

Между тем, банки почти не проявили никакого интереса к очередному депозитному аукциону Федерального казначейства. При лимите Росказначейства в 225 млрд руб. заявку подал лишь 1 банк на привлечение 15 млрд руб. Напомним, что сегодня кредитным организациям предстоит вернуть 255 млрд руб. по старым депозитам, и, судя по спросу на вчерашнем депозитном аукционе, никаких проблем в связи с этим банки испытывать не будут. Таким образом, на рынке по‐прежнему пока не наблюдается повышенного спроса на рублевую ликвидность. Как результат, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n продолжает оставаться ниже ключевой ставки ЦБ, составив 7,57% годовых по итогам вторника.

Обратная ситуация с валютной ликвидностью, которую участники рынка продолжают привлекать всеми доступными способами. Во вторник корзина валют штурмовала очередные высоты и к концу рабочего дня достигла отметки 44,65 руб. Отметим, что на утро вторника верхняя граница операционного интервала ЦБ составляла 44,60 руб., таким образом регулятор за вчерашний день мог продать, как минимум, 350 млн долл. и сместить границу на 5 коп. вверх.

На долговом рынке ничего интересного в течение дня не происходило. Рублевые займы торговались вблизи своих прежних уровней. Доходность длинных ОФЗ просела на 1‐3 б.п. В корпоративном сегменте точечные покупки прошли по займам Русфинанс БО‐8, Икс5‐4, Татфонд Банк‐11.

Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ серии 26215 на сумму 10 млрд руб. Учитывая ухудшение настроений на глобальных площадках, сокращение объема предложения может оказаться недостаточно для успешного аукциона. В этой связи не исключаем негативной динамики и на вторичном рынке.