Внешний рынок

Новостной фон в среду был нейтральным. ЕС продолжил переговоры по санкциям против России, но пока не решился на их введение. В частности, Германия призвала страны Евросоюза объявить о введении санкций, при этом А. Меркель пообещала быть первой, кто призовет прекратить санкции в случае исполнения мирного плана. Сегодня консультации по украинскому вопросу продолжатся, соответственно, давление на российский рынок сохранится.

Сегодня утром в Китае были опубликованы данные по инфляции, подогревшие опасения, что экономика Поднебесной может вновь начать замедляться. Уровень инфляции вырос в августе до 2,3% годовых (прогноз –2%) при одновременном падении PPI до ‐1,2% (прогноз ‐ ‐1,1%, в июле ‐ ‐0,9%). В отсутствии других значимых событий, статистика из Китая может негативно сказаться на глобальном спросе на риск.

Европейские площадки накануне закрылись вблизи своих прежних уровней. Euro Stoxx 50 просел на 0,04%, DAX –на 0,11%. Американские индексы, напротив, немного подросли. Dow Jones поднялся на 0,32%, S&P – на 0,36%. Вместе с тем, Treasuries продолжили падать. Доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,79%, UST10 ‐ на 4 б.п. до 2,54%, UST30 –на 4 б.п. до 3,27%.

Вопреки отсутствию новых негативный сигналов котировки российских евробондов продолжили снижаться. Не прекращающиеся обсуждения возможного введения санкций против России со стороны ЕС и продолжающийся рост доходности UST на опасениях повышения ключевой ставки привели к очередному негативному дню на рынке российских евробондов. Корпоративные займы потеряли в среднем по 20‐40 б.п. Россия‐43 просел на 10 б.п. до 101,2% от номинала, Россия‐23 –прибавил 30 б.п. до 98,6% от номинала.

Переговоры по санкциям продолжатся и сегодня, поэтому мы ожидаем сохранения негативной динамики российских займов.

Внутренний рынок

Предстоящее заседание ЦБ остается ключевым событием на денежном рынке. В среду совокупный объем задолженности банковского сектора по аукционному РЕПО с ЦБ увеличился на 154 млрд руб., задолженность по кредитам, обеспеченным нерыночными активами —на 104,3 млрд руб. В результате банки смогли погасить почти 150 млрд руб.по РЕПО с фиксированной ставкой (задолженность по данному инструменту сократилась практически до нуля) и пополнить остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ на 115,3 млрд руб. Ставки межбанковского рынка за вчерашний день выросли (MosPrime o/n прибавила почти30 б.п.), что, вероятно, было обусловлено завершением очередного периода усреднения обязательных резервов банков в ЦБ. До конца недели существенных изменений задолженности банковского сектора по основным инструментам не ожидается, а ключевым событием по‐прежнему остается предстоящее заседание Банка России.

На внутреннем валютном рынке рубль по‐прежнему остается под давлением риска введения новых санкций против РФ, и весьма вероятно, что в ближайшее время участники валютного рынка попытаются вновь протестировать отметку 37,50 руб. по доллару. В то же время фундаментального ухудшения геополитического фона не наблюдается, все текущие риски уже давно учтены валютными игроками, поэтому с началом налогового периода мы ожидаем коррекции американской валюты в сторону 37 руб.

Внешний негатив продолжил оказывать давление на рублевые займы. Негативная динамика глобальных площадок и продолжающиеся обсуждения возможного ужесточения санкций против России не позволили долговому рынку вернуться к росту. Рублевый сегмент потерял в среднем по 15‐30 б.п. Кривая ОФЗ выросла на 4‐10 б.п.

В четверг вероятно сохранение негативной динамики, поскольку со стороны ЕС вновь звучат угрозы объявить принятые еще в понедельник санкции.