Внешний рынок

Новостной фон в понедельник был скудным, что, впрочем, не помешало внешним площадкам начать неделю ростом. Со стороны макростатистики единственной важной публикацией были данные по инфляции в Китае. Индекс потребительских цен в октябре остался неизменным и составил 1,6% в годовом выражении. В то же время индекс PPI остался на отрицательной территории и составил ‐2,2% вместо ожидавшихся ‐2%, что указывает на слабость в промышленности. Правда, сохранение невысоких темпов инфляции позволяет правительству проводить более агрессивную стимулирующую программу.

Для российского рынка в перспективе ближайших недель важную роль может сыграть новая негативная оценка ситуации на Украине со стороны Госдепа США. Продолжающиеся перестрелки на востоке страны и передвижения военной техники, зафиксированные наблюдателями ОБСЕ, вызвали осуждение, поэтому пока украинский фактор продолжит давить на отечественный рынок. Не стоит также исключать, что на ближайшем евросаммите, который пройдет в начале следующей недели, могут быть сделаны новые негативные высказывания в отношении Москвы.

Сегодня новостной фон вновь будет скудным, поэтому мы не ожидаем перемен в настроениях участников.

Европейские индексы накануне прибавили чуть менее 1%. Euro Stoxx 50 вырос на 0,97%, DAX – на 0,65%. Американские площадки закрылись умеренным ростом. Dow Jones поднялся на 0,32%, S&P – на 0,31%. Treasuries немного просели в цене. Доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,61%, UST10 – на 3 б.п. до 2,32%, UST30 – на 3 б.п. до 3,06%.

Российские евробонды в понедельник продемонстрировали умеренный рост при поддержке выступления В. Путина на саммите АТЭС. Корпоративные займы прибавили в среднем по 20‐40 б.п. Займы Сбербанка выросли на 30‐80 б.п., Вымпелкома – на 25‐40 б.п., ВЭБа – на 35‐40 б.п. Россия‐43 подорожал на 100 б.п. до 100,6% от номинала, Россия‐23 –на 70 б.п. до 98,45% от номинала.

На сегодня не запланировано каких-либо важных событий на международной арене, поэтому ожидаем сохранения умеренно позитивных настроений на российском рынке.

Внутренний рынок

Участники рынка не спешат фиксировать прибыль по валюте. В понедельник корзина валюта начала утро с падения, реагируя на вербальные интервенции Банка России и Владимира Путина. Вероятно, сыграло на руку рублю и отмена операционного интервала ЦБ. Данное событие, с одной стороны, уже окончательно отправило рубль в «свободное плавание», а с другой — создает фактор неопределенности для валютных спекулянтов, так как Банк России оставил за собой право неограниченных валютных интервенций в случае угроз для финансовой стабильности. Тем не менее, если к концу первой половины дня курс бивалютной корзины на минимуме опускался ниже 50 руб. (закрытие пятницы — 51,78 руб.), то во второй половине дня корзина отыграла половину потерь и по итогам торгов понедельника закрылась на уровне 50,78 руб. Сегодня утром корзина торговалась уже в районе 50,90 руб. и похоже участники рынка по большому счету «пропустили мимо ушей» словесные интервенции в пользу рубля и по-прежнему не спешат фиксировать прибыль и избавляться от валюты.

Обстановка с рублевой ликвидностью в преддверии старта очередного налогового периода сохраняется достаточно комфортной, хотя MosPrime o/n и остается выше 10% годовых (+10 б.п. за вчерашний день).

Наметившийся в пятницу отскок в рубле продолжился и сегодня, подогреваемый выступлением В. Путина на саммите АТЭС. На этом фоне российские облигации прибавили в цене по итогам понедельника. ОФЗ выросли в цене в среднем на 15‐60 б.п., доходность снизилась на 5‐10 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам МТС‐2, Еврохим‐3, РСХБ‐20.

Заявления В. Путина и ЦБ о скорой стабилизации курса рубля дают надежды на сохранение положительной динамики в ближайшие дни. На этом фоне ожидаем продолжения покупок российских облигаций.