Внешний рынок

Западные площадки начали неделю резким снижением на ухудшении глобального аппетита к риску. При этом статданные по доходам/расходам населения в США указали на продолжающееся улучшение ситуации с потребительскими расходами. Доходы населения в августе выросли на 0,3% после роста на 0,5% в июле, расходы увеличились на 0,4% после 0,4% в июле. Постепенный рост занятости и снижение цен на энергоресурсы способствовали дальнейшему росту расходов населения. Поскольку на эту статью приходится основная доля ВВП США, продолжающийся рост является индикатором хорошего состояния экономики и в 3‐м квартале. Сильные статданные сопровождались заявлениями двух представителей ФРС в пользу повышения ключевой ставки до конца года. Несмотря на то, что ранее обещания не затягивать с нормализацией монетарной политики оказывали поддержку американскому рынку, в понедельник динамика площадок была отрицательной.

Сегодня ожидается публикация статданных по деловому климату в ЕС и потребительскому доверию в США. Однако учитывая негативную реакцию азиатских площадок сегодня утром, смена настроений днем выглядит маловероятной.

Европейские площадки потеряли накануне более 2%. Euro Stoxx 50 рухнул на 2,37%, DAX – на 2,12%. Американские индексы также потеряли около 2%. Dow Jones опустился на 1,92%, S&P – на 2,57%. Treasuries остались практически без изменений. Доходность UST5 осталась на уровне 1,47%, UST10 – 2,16%, UST30 – 2,95%.

Российские евробонды удержались от падения, вопреки снижению ведущих мировых финансовых площадок. Займы Газпрома просели на 10‐20 б.п., Сбербанка –прибавили около 10‐20 б.п., Вымпелкома – 10 б.п. Россия‐43 просел на 15 б.п. до 95% от номинала, Россия‐23 – прибавил 10 б.п. до 99,5% от номинала.

Сегодня мы не исключаем снижения котировок отечественных займов на фоне продолжающихся глобальных распродаж рискованных активов.

Внутренний рынок

Последние налоговые платежи не затронули ставки. В понедельник последние налоговые платежи в этом месяце (платежи по налогу на прибыль) сократили совокупный объем остатков банков на корсчетах и депозитах в ЦБ еще на 142,4 млрд руб. — до 1,5 трлн руб. Тем не менее, ставки денежного рынка уже никак не отреагировали на последнюю порцию налоговых перечислений: значение индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n осталось на отметке 11,68% годовых. Впрочем, вчера поддержку рынку оказал очередной депозитный аукцион Росказначейства, в рамках которого банки привлекли на депозиты всю сумму из предложенного лимита в 200 млрд руб. (при спросе 375 млрд руб.).

Сегодня и на ближайшую неделю ключевую роль для рынка будет играть размер лимита на недельном аукционе ЦБ. После окончания налогового периода Банк России может вполне сократить объем лимита (неделей ранее ЦБ предложил 1,44 трлн руб.), что помешает дальнейшему снижению ставок МБК.

На валютном рынке большую часть рабочего дня пара доллар/рубль консолидировалась в диапазоне 65,6‐65,7 руб., однако уже в ходе вечерней сессии «подтянулась» до 66 руб. вслед за снижением цены на нефть до 47,4 долл. за баррель.

Неделя на долговом рынке началась спокойно. Отсутствие свежих драйверов не способствовало росту волатильности. ОФЗ остались преимущественно на прежнем уровне, лишь на длинном участке кривой наблюдался умеренный рост на 1‐2 б.п. В корпоративном сегменте точечные покупки прошли по займам ВЭБ БО‐1, Газпромнефть‐9, РусГидро‐7.

По данным СМИ, срок рассмотрения оферты по приобретению Аэрофлотом Трансаэро истек накануне. Одной из причин называется отсутствие договоренности по реструктуризации задолженности. Поскольку компания уже де факто является банкротом в отсутствии договоренностей по ее спасению нельзя исключать дефолта по облигациям. В этой связи ожидаем дальнейшего падения стоимости бондов Трансаэро, которые пока торгуются с дисконтом около 25-30% от номинала, не отражая в полной мере финансовые проблемы заемщика.

На рынке в целом мы не исключаем ухудшения настроений во вторник вслед за мировыми площадками. По результатам вчерашних выступлений на Генассамблее ООН и встречи В. Путина с Б. Обамой прорывных идей так и не появилось, тогда как нефть – основной драйвер российского рынка, вновь снизилась до 47,5 долл. за баррель.