Внешний рынок

Внешние площадки завершили среду снижением вслед за выходом слабых статданных по США. Объем розничных продаж неожиданно упал в декабре. Снижение составило 0,9% вместо ожидавшихся ‐0,1%. При этом без учета продаж автомобилей и моторного топлива, серьезное влияние на которые оказало падение нефтяных цен, снижение составило 0,3% при ожидавшемся росте на 0,5%. Слабость статданных указывает на провал сезона предновогодних распродаж, который традиционно отражает состояние потребительского спроса. Бежевая книга также указала, что снижение нефтяных цен не поддерживает рост потребительского спроса, а, напротив, вызывает опасения у американского бизнеса. Если и другие статданные в ближайшие две недели окажутся слабыми, ФРС может смягчить риторику в отношении повышения ставок, поэтому, не исключаем, снижения доходности UST и некоторого ослабления доллара в ближайшие две недели.

Европейская статистика, напротив, оказалась лучше прогнозов. Промпроизводство в ноябре выросло на 0,2%, хотя изменений не ожидалось; в годовом выражении сокращение составило 0,4% вместо ожидавшихся 0,7%. Несмотря на то, что более сильные данные расходятся с планами ЕЦБ по расширению стимулирующих мер, их публикация, вряд ли, окажет влияние на решение регулятора. Накануне Европейский суд подтвердил, что программа QE не противоречит договорам ЕС, что может свидетельствовать о том, что ЕЦБ заранее решил снять все неопределенности в этом вопросе.

Сегодня внимание участников будет приковано к статданным по США. Вечером ожидаются отчеты по PPI, производственному индексу Empire Manufacturing и индексу деловой активности Филадельфии.

Европейские площадки накануне потеряли почти по 1,5%. Euro Stoxx 50 опустился на 1,4%, DAX –на 1,25%. Американские площадки снизились на 1,06% по Dow Jones и на 0,58% по S&P. UST выросли прибавили в цене. Доходность UST5 снизилась на 5 б.п. до 1,32%, UST10 –на 5 б.п. до 1,86%, UST30 – на 3 б.п. до 2,47%.

Российские евробонды завершили день ростом вслед за снижением доходности кривой UST. Также поддержку оказал отскок в нефти, которая накануне поднялась с 46 до 48 долл. за баррель Brent. Корпоративный сегмент прибавил в среднем по 50‐150 б.п. Займы Вымпелкома подорожали на 150 б.п., Газпрома – на 100‐120 б.п. Россия‐43 подорожал на 2,4 п.п. до 86,7% от номинала, Россия‐23 –на 1 п.п. до 85,9% от номинала.

Сегодня котировки российских займов могут продолжить рост, однако, мы полагаем, о смене тренда пока говорить рано. В ближайшие дни ожидается решение S&P по рейтингу России, что продолжит оказывать давление на рынок. Также нефть продемонстрировала еще недостаточно уверенный отскок.

Внутренний рынок

На межбанковском рынке ставки продолжают снижаться. В среду MosPrime o/n потеряла еще 37 б.п., снизившись до 17,69% годовых. При этом ЦБ второй день подряд проводил депозитную операцию «тонкой настройки», в рамках которой банки разместили свободную ликвидность на счетах у регулятора в объеме 227,5 млрд руб. Отметим, что вчера также задолженность банков по аукционному РЕПО перед ЦБ сократилась на 246,5 млрд руб., при этом совокупные остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ снизились почти на 400 млрд руб.

Сегодня Федеральное казначейство проведет первый в этом году депозитный аукцион, на котором предоставит банкам до 300 млрд руб. по минимальной ставке 18% годовых. Можно ожидать высокого спроса на данные ресурсы.

В течение вчерашнего дня цены на нефть немного отросли, изменив к вечеру ситуацию на российском валютном рынке. В результате курс бивалютной корзины закрылся ниже 70 руб. Впрочем, уже сегодня корзина восстанавливает позиции, утраченные в ходе вчерашних вечерних торгов.

Российский долговой рынок скорректировался вверх, несмотря на отсутствие сильных драйверов. В среднесрочной перспективе рынок останется под давлением фактора возможного понижения суверенного рейтинга и низких цен на нефть. ОФЗ прибавили около 50‐150 б.п., доходность снизилась на 30‐40 б.п. В корпоративном сегменте активность была низкой.

Сегодня рынок может продолжить рост на фоне отскока нефтяных котировок, однако в связи с риском снижения суверенного рейтинга, мы не ожидаем, что подъем будет существенным.