Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ долговые рынки –‘ могут провести день в боковике


[09.07.2015]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

¬нешние площадки завершили день разнонаправленно. ≈вропейские площадки отскочили после нескольких дней падени€, хот€ позитивных новостей по √реции пока не поступало. ј. ÷ипрас, выступа€ перед парламентом, высказал желание сохранить членство в еврозоне, однако готовности следовать реформам европейских кредиторов в его словах не прослеживалось. ћы полагаем, что риск провала переговоров по‐прежнему сохран€етс€, поскольку стороны продолжают говорить на разных €зыках. ѕоэтому рекомендуем воздержатьс€ от покупок рискованных активов накануне европейского саммита. Euro Stoxx 50 прибавил 1,01%, DAX – 0,66%.

јмериканские площадки, напротив, снизились по итогам дн€. ƒавление оказало отсутствие прогресса по √реции и обвал китайского рынка акций в последние дни. ѕри этом протокол последнего заседани€ ‘–— не вызвал серьезной реакции на рынках, хот€ тон его был достаточно «голубиным». Ѕольшинство членов комитета считают недостаточными свидетельства уверенности экономического роста.  роме того, было отмечено, что греческий кризис может сказатьс€ и на американском рынке. ¬ этом случае можно ожидать, что ‘–— воздержитс€ от повышени€ ставки в сент€бре. Dow Jones потер€л накануне 1,47%, S&P – 1,67%. Treasuires вновь прибавили в цене. ƒоходность UST5 снизилась на 2 б.п. до 1,52%, UST10 –на 2 б.п. до 2,24%, UST30 – на 2 б.п. до 3,02%.

≈вробонды не продемонстрировали единой динамики.  орпоративные выпуски продолжили дешеветь, в то же врем€ суверенные немного прибавили в цене. «аймы ¬ЁЅа потер€ли около 30‐50 б.п., ¬ымпелкома – 20‐30 б.п. –осси€‐43 просел на 40 б.п. до 96% от номинала, –осси€‐23 прибавил 15 б.п. до 98,9% от номинала.

—егодн€ рынок может провести день в боковике. — одной стороны, позитивные дл€ рынка сигналы по‐прежнему отсутствую, но с другой – нефть стабилизировалась в диапазоне 56‐58 долл. за баррель Brent.

¬нутренний рынок

—тоимость ликвидности опустилась до уровн€ начала декабр€ 2014 г. ¬ среду задолженность банковского сектора по аукционному –≈ѕќ с ÷Ѕ сократилась на 78,3 млрд руб.: в систему пришло 1,37 трлн руб. с аукциона, проведенного во вторник, а банки одновременно погасили 1,45 трлн руб. «старой» задолженности. “ем не менее, сокращение долга перед ÷Ѕ не оказало никакого негативного вли€ни€ на ставки ћЅ . ¬ частности, MosPrime o/n продолжила снижатьс€ и составила уже 11% годовых — новый минимум с 10‐го декабр€ 2014 года, то есть еще до повышени€ ключевой ставки ÷Ѕ с 9,5 до 10,5% годовых (а затем уже до 17%).  омфортна€ ситуаци€ с ликвидностью и ставками по‐прежнему €вл€етс€ результатом притока бюджетной ликвидности на рынок. “ак, с начала июл€ в банковскую систему в чистом виде по бюджетному каналу уже пришло почти 400 млрд руб. ¬ результате завтрашнее окончание периода усреднени€ об€зательных резервов в ÷Ѕ не представл€ет никакой угрозы дл€ рынка и ставок ћЅ , которые, веро€тно, даже после коррекции вверх останутс€ ниже ключевой ставки ÷Ѕ.

¬нешний фон дл€ рубл€ в среду оставалс€ весьма неблагопри€тным: паника на китайском фондовом рынке и сохран€юща€с€ неопределенность в отношении дальнейшей судьбы √реции в еврозоне давили на мировые торговые площадки, не обойд€ стороной и российский рынок. ¬ этих услови€х рубль продолжил сдавать позиции, хот€ его ослабление сдерживалось «отскочившими» котировками нефти (стоимость марки Brent поднималась выше 57,5 долл. за баррель после того, как во вторник опускалась ниже 55,5 долл.). —егодн€ утром цена на нефть находилась уже выше 57,7 долл., что позволило рублю открытьс€ ниже 57 руб. против доллара.

ƒолговой рынок немного скорректировалс€ вверх на фоне утренней стабилизации рубл€ и отката в нефти. ќ‘« прибавили около 10 б.п., доходность снизилась на 1‐3 б.п. ¬ корпоративном сегменте покупки прошли по займам ћ—ѕ Ѕанк‐1, –∆ƒ‐21, –ус√идро‐8.

Ќеблагопри€тный внешних фон помешал ћин‘ину разместить ќ‘« в полном объеме. ¬ыпуск серии 26216 с фиксированным купоном хоть и пользовалс€ спросом (трехкратна€ переподписка), ћин‘ин удовлетворил за€вки лишь на 2,6 млрд руб. из предложенных 5 млрд. ‘лоатер серии 29011, напротив, был размещен в полном объеме –спрос составил 25,4 млрд руб. при объеме предложени€ в 10 млрд.

Ќакануне также вышли данные по недельной инфл€ции в –оссии. Ќесмотр€ на ее рост до 0,7%, мы не склонны ожидать изменени€ тренда на замедление инфл€ции в годовом выражении, поскольку рост на прошлой неделе был вызван индексацией тарифов. ¬ то же врем€ в летние мес€цы традиционно наблюдаетс€ продуктова€ дефл€ци€, поэтому по итогам мес€ца рост цен может оказатьс€ небольшим. ѕо мнению замглавы ћЁ–, в июле инфл€ци€ может составил 0,5%, что соответствует уровню мес€чной инфл€ции прошлых лет.

—егодн€ мы не исключаем боковой динамики внутреннего рынка. Ќефть продолжает находитьс€ в диапазоне 56‐58 долл., новых негативных новостей по √реции также нет. ¬ то же врем€, на перспективу следующей недели мы смотрим негативно из‐за веро€тного провала переговоров по √реции и ожидаемого подписани€ соглашени€ о сн€тии санкций с »рана.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов