Внешний рынок

Вчера активность торговых операций на рынке внешнего долга была низкой, что главным образом связано с закрытием американских площадок по случаю выходного дня. Кривые доходности суверенного и корпоративного долга изменились незначительно, однако преимущество было на стороне покупателей.

Сегодня для валютных облигаций складывается неблагоприятная конъюнктура. Стало известно, что прибыль промышленных китайских предприятий продолжает снижаться и позитивных эффектов от проводимых стимулов со стороны Банка Китая практически нет (не считая возобновления роста кредитных портфелей). Мы ожидаем снижения сырьевых бирж и негативной реакции российской валюты.

Ограниченное давление возможно в еврооблигациях ВТБ на фоне неплохой октябрьской отчетности по международным стандартам. Госбанк улучшил показатель по чистой процентной маржи за счет снижения стоимости риска. Однако темпы роста кредитного портфеля остаются невысокими, в котором преимущественно преобладает валютная переоценка. Вместе с тем, группа заработала за последний месяц 3 млрд руб.

Внутренний рынок

Вчера на рынке рублевого долга инвесторы не проявили высокой активности. Кривая доходности федерального займа показывала смешанные движения, однако, по итогам дня, ставки опустились на 5-7 б.п. Фактором давления остаются недавние внешние события и ложный рост рынка углеводородов, корректирующий вниз, после неоправданного повышения. Большое количество сделок проходило в субфедеральных облигациях: Мордовия (YTM 13,68%), ХМАО (YTM 11,20%). В суверенном сегменте спрос формировался в длинных интрументах: ОФЗ 26207 (YTM 9,61%), 26212 (9,59%).

Сегодня серьезных изменений на рынке мы не ждем, однако не исключаем осторожные продажи со стороны нерезидентов. Согласно опубликованной информации агентством Интерфакс, глава ливийского нефтедобывающей госкорпорации National Oil Corp заявил, что в стране началось заседание специального комитета с целью возобновить работу экспортных терминалов и добычу нефти на месторождениях Sharara и Elephant. В результате, мы наблюдаем негативную реакцию сырьевых площадок. Кроме того, дополнительное давление оказывают данные о сокращении прибыли китайских промышленных предприятий.

Денежный рынок

Рассчитавшись с платежами по НДПИ и НДС банки в четверг были вынуждены вновь обратиться к операциям РЕПО ЦБ с фиксированной ставкой, чтобы компенсировать часть оттока ликвидности. Впрочем, нарастили банки задолженность по данному инструменту весьма скромно (почти на 40 млрд руб.). Несмотря на сохраняющийся эффект после оттока ликвидности на крупные налоговые платежи, ставки межбанковского рынка вчера продолжили снижение: MosPrime o/n потеряла 3 б.п., а за последнюю неделю — уже 12 б.п.

На валютном рынке, как и накануне, доллар в четверг предпринимал попытки приблизиться к уровню в 66 рублей, однако до конца рабочего дня результата так и не достиг. Более того, в первой половине торгов американская валюта корректировалась в сторону 65,5 рублей под влиянием цены на нефть, находившейся выше 46 долларов за баррель. Впрочем, сегодня утром стоимость нефти в очередной раз устремилась вниз, в сторону 45 долл. за баррель, что все-таки позволило американской валюте уже на открытии преодолеть рубеж в 66 руб.