Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: –оссийский рынок облигаций сегодн€, скорее всего, продолжит демонстрировать боковую динамику


[20.12.2016]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—итуаци€ на рынке. Ќачало недели оказалось удачным дл€ долговых рынков развивающихс€ стран. ќтсутствие негативных признаков в секторе углеводородов и относительна€ устойчивость национальных валют EM к доллару позитивно отразились в котировках большинства бумаг. –оссийские еврооблигации в суверенном и корпоративном сегменте подорожали по итогам дн€. ѕоложительна€ динамика отечественного бенчмарка была схожей с инструментами реального сектора, хот€ коррел€ци€ между доходност€ми в последнее врем€ наблюдаетс€ несколько слабой.

Ќа глобальных рынках глава ‘–— выступала на конференции. –ешение повысить учетную ставку св€зано с хорошими темпами роста создани€ рабочих мест и увеличением потребительских расходов. —уд€ по последним макроэкономическим индикаторам домашние хоз€йства постепенно отход€т от модели сбережени€, что €вл€етс€ позитивным моментом дл€ денежных властей. “ем не менее, намеков на следующее ужесточение кредитной политики не поступило. “акже ƒжанет …еллен не стала комментировать будущую политику нового президента —Ўј, методы стимулировани€ экономического роста которого расход€тс€ с американским регул€тором.

ѕрогноз. —егодн€ дл€ рынка еврооблигаций мы не видим серьезных драйверов роста. — одной стороны, цены на нефть стабилизировались на достигнутых отметках, с другой, инвесторы отыгрались все основные событи€ последних недель. ћы полагаем, что большинство валютных облигаций завершат день разнонаправленно.

¬нутренний рынок

—итуаци€ на рынке. Ћокальный долговой рынок вчера продемонстрировал смешанную динамику без заметных ценовых движений. ¬ госсекторе в коротком и среднесрочном сегментах превалировали продажи, в то врем€ как длинные выпуски смогли подорожать примерно на 0,2-0,3 пп от номинала. ƒоходность дес€тилетних бумаг серии 26207 опустилась на 2 бп до 8,51% годовых. ѕор€дка трети дневного торгового оборота в понедельник пришлось на облигации с плавающим купоном, которые в последнее врем€ станов€тс€ все более активным сегментом рынка (в том числе за счет растущего объема первичного предложени€ данного инструмента). Ќаибольшие денежные потоки инвесторов отмечались во флоутере 29006, что позволило ему опуститьс€ в доходности на 5 бп (YTM10,85%).

ѕочта –оссии (-/-/¬¬¬-) объ€вила о решении завтра, 21 декабр€, провести сбор за€вок инвесторов на облигации серии Ѕќ-001– на 1,1 млрд руб. —тавка купона по 7-летним бумагам установлена в размере 5,07% годовых.

ѕрогноз. ѕод вли€нием сезонного снижени€ активности участников российский рынок облигаций сегодн€, скорее всего, продолжит демонстрировать преимущественно боковую динамику. Ќе исключено, что продавцы попробуют перет€нуть баланс сил на себ€ на фоне отсутстви€ поддержки со стороны национальной валюты, а также возросших геополитических рисков.

ћинфин сегодн€ объ€вит параметры очередного аукциона ќ‘« на этой неделе. ¬полне возможно, что он может оказатьс€ последним в текущем году. ћы ждем, что акцент на облигаци€х с плавающим купоном сохранитс€, а объем предложени€ составит около 30 млрд руб. (с начало года было размещено 972 млрд руб.). Ќа первичном рынке состоитс€ сбор за€вок на облигации »ркутской области (¬¬/-/-) на 5 млрд руб. »ндикативный диапазон доходности составит 9,63-9,95% годовых.

ƒенежный рынок

—прос на рублевую ликвидность существенно возрос за последние дни. Ѕольшую часть второй половины дн€ цены на нефть корректировались и к концу рабочего дн€ котировки марки Brent оказывались ниже 55 долл. за баррель. ƒоллар в этих услови€х хоть и укрепл€лс€, однако делал это весьма неохотно, ограничива€сь отметкой 61,9 руб. и лишь один раз попытавшись протестировать рубеж в 62 руб.

ќдним из факторов, поддерживающих рубль, может €вл€етс€ достаточно высокий спрос на рублевую ликвидность, хот€ до основных налоговых платежей остаетс€ еще почти недел€. “ак, ставки ћЅ  в последние дни вновь перешли к росту, а совокупна€ задолженность банков по инструментам рефинансировани€ с ÷Ѕ на утро вторника увеличилась до 1,58 трлн руб., обновив максимум с начала ма€ текущего года.

¬ св€зи с повышенным спросом на рублевую ликвидность сегодн€шний лимит на депозитном аукционе ÷Ѕ может быть несколько снижен (290 млрд руб. неделей ранее). ѕри этом спрос на ликвидность будет дополнительно поддерживатьс€ предсто€щими налоговыми платежами. ќтметим также, что несмотр€ на повышенный в последние дни спрос на валютную ликвидности, ÷Ѕ вчера подн€л ставки по валютным свопам, прив€зав их стоимость к ставке LIBOR. ¬еро€тно, такое решение регул€тора обосновано недавнем ужесточением процентной политики ‘–— и соответствующей коррекцией валютных ставок на внешних рынках.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов