Внешний рынок

Ситуация на рынке. Цены базовых активов вчера корректировались наверх после достигнутых накануне локальных минимумов, что позволило облигациям развивающихся рынков частично вернуть утраченные позиции. Доходность UST 10Y на минимуме опускалась до 2,43%. В российских евробондах баланс сил в течение всего дня также оставался на стороне покупателей. Котировки суверенных облигаций умеренно подрастали, с наилучшей динамикой в длинных выпусках (+0,7-0,8 пп от номинала). В корпоративном сегменте также превалировали покупки. Исключением стал лишь банковский сектор.

Позже днем во вторник рынок получил дополнительный источник поддержки в виде растущих нефтяных цен после публикации ежемесячного отчета Международного энергетического агентства (МЭА). Согласно прогнозу, мировой спрос на нефть в 2017 г. вырастет до 97,6 млн б/с (+120 тыс. б/с относительно предыдущего значения). Впрочем, нефтяным котировкам не удалось долго удерживать растущий тренд под давлением данных о запасах от API (прирост за неделю 4,7 млн барр.).

Прогноз. Мы ожидаем, что российские еврооблигации сегодня не продемонстрируют единой динамики в ожидании решения FOMC и последующей за ним пресс-конференции Джанет Йеллен (начнется только в 22:00 по московскому времени). Среди движущих факторов для нефтяных котировок мы сегодня выделяем еженедельную официальную статистику по запасам от EIA (Минэнерго США).

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Вчера активность торговых операций в секторе ОФЗ оказалась значительно ниже по сравнению с предыдущим днем. Совокупный торговый оборот среди классических займов и флоутеров составил 30 млрд руб. против 40 млрд руб. в понедельник. Основные сделки зафиксированы в бумагах с фиксированным купоном (71% от дневного оборота). Доходности вдоль кривой плавно опустились на 2-4 бп., при этом на открытие торгов большинство ОФЗ дешевело. Незначительные изменения по итогам дня обусловлены ожиданиями инвесторов решения ФРС по ключевой ставке в среду. Схожая ситуация отмечается среди базовых факторов для долгового рынка (рубль и нефть), которые в целом показали боковую динамику. На первичном рынке Росбанк закрыл книгу заявок на размещение рублевых облигаций (оферт через 3 года), установив ставку первого купона в 9,8% годовых (+30 бп. к облигациям Сбербанка). Первоначальный индикатив находился в пределах 9,8-9,95% годовых, однако за счет высокого спроса финальная ставка зафиксирована на уровне бумаг Внешэкономбанка. Учитывая, что качество активов госбанка значительно хуже, новый выпуск Росбанка на вторичном рынке, по нашим оценкам, имеет потенциал сужения кредитного спреда на 10-20 бп. к кривой Сбербанка.

Рынок сегодня. На локальном рынке Минфин проведет традиционный еженедельный аукцион по размещению ОФЗ, пользующийся в последнее время большим спросом, несмотря на заседание американского регулятора. Мы думаем, что отечественные игроки проявят большой спрос, что позволит ведомству выручить денежные средства по всем выпускам в полном объеме. Инвесторы смогут купить серию с постоянной ставкой купона 26218 (15 лет) на 20 млрд руб. и флоутер 29012 (6 лет) на 25 млрд руб.