Внешний рынок

Ситуация на рынке. Российские еврооблигации в понедельник не демонстрировали видимой волатильности, большую часть дня торгуясь на прежних уровнях. Вместе с тем обострение внешнеполитического фона, связанное с высылкой российских дипломатов из ряда стран Европы и США, позже подстегнули продажи российского долга. Суверенная кривая закрылась выше на 1-3 бп в терминах доходности. Баланс сил оставался на стороне продавцов и в сегменте корпоративных выпусков российских заемщиков. Доходность бондов Gazprom 37 поднялась на 7 бп до YTM 5,85%.

Из корпоративных новостей стало известно, что ГТЛК во второй раз попытается протестировать первичный рынок, предложив долларовые бонды. В прошлый раз лизинговая компания выходила на рынок в феврале с 7-летним выпуском. Ориентир доходности составлял 5,5%, однако позже размещение было отложено. Теперь в зависимости от конъюнктуры компания может разместить бонды с погашением в 2021 или 2024 годах. Индикативная доходность по бумагам составляет 5,035 и 5,41% соответственно.

Прогноз. На фоне некоторого снижения опасений, связанных с торговыми войнами, доходность базовых активов вчера постепенно восстанавливалась к прежним уровням. Так, 10-летние Treasures завершили день на отметке 2,85% (+4 бп). Рост аппетита к риску, а также стабильно высокие цены на нефть вероятно окажут поддержку и российским евробондам сегодня.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Под влиянием усиления геополитической напряженности российский внутренний долговой рынок провел в понедельник неудачную торговую сессию, отстав от других локальных площадок развивающихся стран. ОФЗ открылись без единой динамики, но уже после появления новостей о высылке российских дипломатов количество заявок на продажу возросло. Основной акцент пришелся на длинные и некоторые среднесрочные серии, где цены опустились до 0,4 пп от номинала. Таким образом суверенная кривая параллельно поднялась вверх на 4-6 бп. В тоже время ликвидность на рынке вчера была невысокой. Суммарный торговый оборот достиг всего 14 млрд руб., из которых на "классические" выпуски пришлось около 60%. Среди флоутеров наиболее активно торговались длинные серии (в частности 29009 и 29010). Единой динамики ОФЗ с переменной ставкой не продемонстрировали. Показатель вмененной инфляции остался без изменений и составил 3,81%.

Прогноз. Во вторник ЦБ РФ проведет очередное доразмещение КОБР 7-го выпуска (с погашением в июне) на сумму 83,3 млрд руб. Также днем Минфин раскроет параметры последнего в этом квартале первичного аукциона ОФЗ. Вероятнее всего, предложение со стороны ведомства опять будет небольшим. План заимствований на второй квартал 2018 года станет известен в ближайшее время.

Денежный рынок

Рубль начал достаточно бодро понедельник и первую половину дневных торгов проводил ниже уровня 57 в паре с долларом (против пятничного закрытия на отметке 57,3 руб.). Однако в последующие часы отечественная валюта оказалась под давлением новостей о высылке российских дипломатов, постепенно растеряв все свое преимущество. К окончанию рабочего дня рубль первым из валют развивающихся рынков вышел в минус к доллару и торговался уже вблизи отметки 57,5 руб. При этом потери рубля, вероятно, могли бы быть еще сильнее, если бы не рынок нефти и крупные налоговые выплаты на внутреннем рынке. Стоимость нефти марки Brent хоть и скорректировалась с вечера пятницы, однако остается вблизи комфортного уровня в 70 долл. за баррель. В свою очередь, на внутреннем межбанковском рынке платежи в бюджет не позволили ставкам отыграть в полной мере снижение ключевой ставки ЦБ (ставка MosPrime o/n потеряла в понедельник лишь 6 бп).