Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: –ешение Fitch отложить рейтинговые действи€ по –оссии окажет отечественному рынку небольшую поддержку в начале недели


[20.04.2015]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

 лючевым драйвером в начале недели может выступить вопрос продлени€ программы помощи √реции. ќкончание недели западные площадки провели в негативном ключе на опасени€х по √реции. ћ¬‘ отказал јфинам в предоставлении отсрочки по платежам, что вновь грозит стране дефолтом. —егодн€ √реци€ должна предоставить план реформ, который позволит разблокировать новый транш помощи от ≈—. ¬ противном случае уже в начале ма€ страна может объ€вить дефолт. Ћидеры еврозоны называют новым дедлайном дл€ √реции 11 ма€, при этом шансы на достижение компромисса к обозначенной дате считают невысокими. “аким образом, новости по √реции на предсто€щей неделе, скорее всего, станут ключевыми дл€ западных площадок.

—о стороны статданных в п€тницу никаких важных новостей не пришло. »нфл€ци€ в еврозоне в марте, как и ожидалось, начала постепенно ускор€тьс€. ћес€ц к мес€цу рост цен составил уже 1,1% после +0,6% в феврале, в годовом выражении дефл€ци€ замедлилась с ‐0,3% до ‐0,1%. –езультаты статданных совпали с ожидани€ми и ранее озвученным мнением ћ. ƒраги, что к концу года темпы роста потребительских цен начнут возвращатьс€ к нормальному уровню, поэтому сильной реакции не последовало. ¬ —Ўј данные инфл€ции оказались немного хуже прогнозов. ¬ годовом выражении цены снизились в марте на 0,1% (изменений не ожидалось), при этом без учета цен на продукты питани€ и энергоносители инфл€ции ускорилась с 1,7% до 1,8% (изменений также не ожидалось). Ќа предсто€щей недели со стороны статданных ожидаетс€ не столь много важных публикаций. ¬о вторник выйдут данные по экономическим настроени€м в ≈— и √ермании, в четверг – PMI в промышленном секторе  ита€, продажи новостроек в —Ўј.

≈вропейские площадки в п€тницу потер€ли более 2%. Euro Stoxx 50 упал на 2,07%, DAX – на 2,58%. јмериканские индексы снизились более чем на 1%. Dow Jones потер€л 1,54%, S&P – 1,13%. Treasuries немного выросли в цене. ƒоходность UST5 составила 1,31%, UST10 –снизилась на 2 б.п. до 1,87%, UST30 – на 6 б.п. до 2,52%.

–оссийские евробонды завершили неделю в красной зоне.   продолжающейс€ коррекции после решени€ ÷Ѕ прибавились опасени€, что Fitch может последний снизить рейтинг –оссии до неинвестиционного уровн€. ¬ среднем за день займы потер€ли около 20‐30 .п. Ѕонды ¬ымпелкома снизились на 40‐50 б.п., —бербанка – на 30‐40 б.п. –осси€‐43 опустилс€ на 55 б.п. до 102,2% от номинала, –осси€‐23 –на 80 б.п. до 101,6% от номинала.

–ешение Fitch отложить рейтинговые действи€ по –оссии окажет отечественному рынку небольшую поддержку в начале недели. ќднако негативный внешний фон из‐за опасений дефолта √реции может оказать давление и на российские активы.

¬нутренний рынок

÷Ѕ подстрахует рынок аукционом –≈ѕќ в рамках операций "тонкой настройки". Ќакануне уплаты банками платежей по Ќƒ— ставки мбк еще немного подросли. ¬ п€тницу индикативна€ MosPrime o/n прибавила 8 б.п., составив 14,83% годовых. —егодн€ Ѕанк –оссии видимо решил подстраховать рынок, объ€вив о проведении аукциона –≈ѕќ в рамках операций «тонкой настройки». Ћимит на сегодн€шнем аукционе составит 230 млрд руб., что, впрочем, веро€тно, не убережет ставки от роста до 14,9% годовых в свете оттока ликвидности на платежи по Ќƒ—.

—прос банков на валютную ликвидность от ÷Ѕ все больше ослабевает: в п€тницу на одномес€чном валютном кредитном аукционе из 1 млрд руб. банки привлекли менее половины лимита (при этом в аукционе участвовали лишь 2 организации), а на годовой аукцион и вовсе не состо€лс€ в св€зи с участием лишь одного банка. ¬ последнее врем€ дешевую валютную ликвидность от ÷Ѕ банки успешно продавали за рубли, чтобы успеть вложитьс€ в рублевые инструменты до очередного снижени€ ключевой ставки. Ёту тенденцию постепенно сводит на нет повышение стоимости валютной ликвидности от ÷Ѕ и ослабление доллара и евро до отметок, привлекательных дл€ покупки. ¬ то же врем€ поддержку рублю продолжают оказывать растущие цены на нефть и налоговые платежи, с очередной порции которых начнетс€ следующа€ недел€.

—ильное падение рубл€ негативно сказалось на долговом рынке. ќ‘« потер€ли за день около 50‐100 б.п., доходность выросла на 20‐30 б.п. ¬ корпоративном сегменте активность была невысокой. ѕродажи прошли по займам ¬“Ѕ Ѕќ‐30, √ѕЅ Ѕќ‐8, ‘— ‐25.

ћы ожидаем нейтрального начала недели на внутреннем рынке. — одной стороны, сохранение инвестиционного рейтинга от Fitch и сохранение котировок нефти выше 60 долл. за баррель Brent будут оказывать поддержку российским активам. ќднако давление могут оказать новости по √реции.

—итуаци€ в розничной торговле в –оссии продолжила ухудшатьс€ в марте на фоне сокращени€ реальных доходов населени€ и роста инфл€ции. ќбъем розничной торговли сократилс€ на 8,7% в годовом выражении после снижени€ на 7,2% мес€цем ранее. –еальные доходны населени€ за мес€ц снизились на 1,8% после снижени€ на 1,6% в феврале. ¬ то же врем€ откат курса рубл€ и наметившийс€ разворот по инфл€ции дают основани€ наде€тьс€, что в дальнейшем ситуаци€ будет улучшатьс€. –убль в первой половине апрел€, не счита€ п€тничного снижени€, отыграл почти 15%, а нефть уверенно пробила 60 долл., поэтому в ближайшие мес€цы можно рассчитывать на снижение инфл€ции и стабилизацию ситуации с розничными продажами.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов