Внешний рынок

Вечер вторника неожиданно оказался богатым на новости. Для российского рынка главной новостью стал арест В. Евтушенкова по обвинению в хищении акций предприятий, входящий в башкирский ТЭК. Эта новость мгновенна нашла параллель с делом ЮКОСа и вызвала опасения ухудшения инвестклимата в России. Еще одной важной новостью стало решение ЦБ начать предоставление долларовой ликвидности через операции своп. Лимит операций составит 1 млрд руб. по операциям «на завтра» и 2 млрд руб. по операциям «послезавтра». Это решение призвано снять напряженность на денежном рынке, что может поддержать и российские займы.

Из Китая вчера вечером также пришла позитивная новость. Там ЦБ также начинает предоставление ликвидности 5‐ти крупнейшим банкам на общую сумму 500 млрд юаней. На этом фоне сырьевые активы получили заряд оптимизма, что может позитивно отразиться и на российских активах.

С Запада во вторник важных новостей не приходило, а сегодня внимание участников будет приковано к заседанию ФРС. Если Дж. Йеллен изменит формулировку в отношении сроков повышения ставки, это может усилить давление на Treasuries и приведет к укреплению доллара.

Европейские площадки накануне закрылись снижением. Euro Stoxx 50 потерял 0,31%, DAX – 0,28%. Американские индексы, напротив, выросли на новостях из Китая. Dow Jones поднялся на 0,59%, S&P – на 0,75%. Treasuries продемонстрировали разнонаправленную динамику. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,77%, UST10 –осталась на отметке 2,59%, UST30 –выросла на 2 б.п. до 3,36%.

Евробонды во вторник торговались разнонаправленно. Корпоративный сегмент просел еще на 15‐30 б.п. Займы Газпрома потеряли по 20‐30 б.п., Вымпелкома – по 15‐20 б.п. При этом суверенные выпуски немного прибавили в цене. Россия‐43 прибавил 30 б.п. до 100,6% от номинала, Россия‐23 – 35 б.п. 98,6% от номинала.

Сегодня на рынке, вероятно, будет наблюдаться боковая динамика в преддверии решения ФРС.

Внутренний рынок

ЦБ поможет валютой. Во вторник задолженность банковского сектора перед ЦБ по различным инструментам в совокупности возросла на 36,7 млрд руб. В том числе в результате этого объем остатков кредитных организаций на счетах в ЦБ возрос на 57,9 млрд руб., то есть почти на столько же, на сколько объем снизился в понедельник, когда банки уплачивали обязательные страховые платежи. Впрочем, восстановление уровня ликвидности не уберегло ставки МБК от роста: индикативная MosPrime o/n прибавила 34 б.п., составив 8,61% годовых.

Весьма заметным спрос на рублевую ликвидность наблюдался вчера на депозитном аукционе Федерального казначейства. При лимите в 50 млрд руб. банки подали заявки почти на 150 млрд руб. При этом по старым депозитам кредитным организациям предстоит вернуть 50 млрд руб. лишь в конце недели.

На недельном аукционе РЕПО с ЦБ спрос также, как и на аукционе Росказначейства, превысил объем лимита (2,56 против 2,15 трлн руб. соответственно), однако данное событие было вполне ожидаемым, так как лимит ЦБ изначально был ниже объема, необходимого банкам для рефинансирования задолженности по РЕПО.

Сегодня утром ЦБ объявил о начале проведения операций «валютный своп» по предоставлению банкам долларовой ликвидности под залог рублей. При этом регулятор установил фиксированные процентные ставки по обеим частям сделки (по рублевой — 7% годовых, по долларовой — 1,5% годовых). Лимит на операции со сроком расчетов «сегодня/завтра» составляет 1 млрд долл., со сроком «завтра/послезавтра» — 2 млрд долл. Мы полагаем, что данные операции и лимиты по ним не окажут существенного влияния на ситуацию с валютным курсом и рублевые ставки, однако окажут поддержку отдельным игрокам в периоды локального спрос на валютную ликвидность. Отметим, что непосредственно на валютном рынке со вчерашнего вечера можно наблюдать мощное коррекционное движение по корзине валют (после достижения отметки 44 руб. курс корзины упал до 43,40 руб.). К вечеру корзина была уже совсем близко к верхней границе операционного интервала ЦБ (44,4 руб.), где продолжать покупать валюту на текущих исторических максимумах становится уже небезопасно.

Рублевые бонды немного прибавили в цене. После негативного начала недели российский рынок во вторник взял передышку и скорректировался вверх, хотя сильные драйверы по‐прежнему отсутствовали. Рублевые займы прибавили в среднем по 10‐30 б.п. Доходность ОФЗ опустилась на 5‐8 б.п.

Решение ЦБ поддержать банковский сектор окажет поддержку рынку рублевого долга. Однако сохранение напряженности на Украине и неопределенность в отношении итогов заседания ФРС будут сдерживать рынок от сильного роста.