Внешний рынок

Федеральная резервная система приняла решение повысить ключевую процентную ставку на 25 б.п. Комитет по операциям на открытом рынке отметил, что темпы повышения ставки по федеральным фондам будут зависеть от поступающих данных: более медленные в случае экономического замедления и более высокие в случае необходимости. Текущий период невысокой инфляции является переходящим и улучшение на рынке труда рано или поздно вернет инфляционное давление. Регулятор изменил прогнозы по ключевым индикаторам на 2016 год:

- ВВП повышен с 2,3% до 2,4%;
- уровень безработицы снижен с 4,8% до 4,7%;
- инфляция ожидается на уровне 1,6% против 1,7% раннее;
- ставка составит 1,4%.

Результаты оказались в рамках прогноза большинства участников рынка. Речь главы ФРС была достаточно мягкой и не вызвала негативной реакции со стороны инвесторов. По итогу дня кривая казначейских обязательств повысилась, в частности, двухлетние американские инструменты превысили уровень доходности 1% впервые с 2010 года.

Российский рынок не успел отыграть вчерашние новости, однако день прошел под давлением продавцов. Суверенная кривая изменилась незначительно, корпоративные и банковские займы теряли в доходности до 7 базисных пунктов. Вместе с тем аутсайдеры последних сессий частично восстановили позиции: еврооблигации банков, имеющих субординированный статус.

Внутренний рынок

Рынок локального суверенного долга отметился незначительными изменениями. Инвесторы ожидали решения по ставке ФРС, от которого зависит реакция национальной валюты и обстановка на рынке углеводородов. Некоторую активность добавило Министерство финансов, разместившее удачно два предложенных выпуска. Основной интерес отмечен в пятилетних ОФЗ с фиксированным купонным доходном (предложение - 5 млрд руб.; спрос – 18,7 млрд руб.). ОФЗ с плавающим купонным доходном был удовлетворен на 8,2 млрд руб. из 10 млрд руб. предложенных.

Сегодня для локального рынка день складывается нейтрально. Факторы, сдерживающие повышение цен в сегменте рублевого долга прежние: нефть и рубль. Сырьевые площадки до сих пор остаются под влиянием сообщений о переизбытке сырья и возможной отмены запрета на экспорт углеводородов США. Кроме того, нефтяные котировки не имеют пока шансов на рост главным образом за счет сильных данных по запасам сырья от западного Минэнерго.

Денежный рынок

В среду в банковскую систему пришел 1 трлн руб. средств, привлеченных на аукционе прямого РЕПО. Одновременно банки вернули ЦБ 750 млрд руб. «старой» задолженности. Чистый приток ликвидности (соответственно +250 млрд руб.) позволил погасить существенную часть долга по операциям РЕПО с фиксированной ставкой, задолженность по которым последние дни держалась на максимумах с декабря прошлого года. Задолженность по данному инструменту сократилась на 367,7 млрд руб. (до 178,2 млрд руб.) - в большей степени за счет ликвидности с аукциона РЕПО, а также, вероятно, за счет пришедших на счета банков бюджетных средств.

Реакция внутреннего валютного рынка на повышение ставки ФРС и комментарии регулятора оказалась по сути минимальной. Если в первые минуты торгов доллар предпринял попытку продвинуться вверх в сторону 71 руб., то уже совсем скоро последовала его коррекция обратно на отметку в 70,5 руб. Таким образом, до начала подготовки банков к пиковым налоговым выплатам в конце следующей недели пара доллар/рубль продолжит следовать за колебаниями нефтяных котировок.