Внешний рынок

Ситуация на рынке. Возобновившиеся опасения относительно торговых споров, сопровождающиеся жиданием объявления новых пошлин на китайские товары, снизили интерес инвесторов к рисковым активам в понедельник. В течение дня доходность 10-летних американских казначейских облигаций поднималась выше психологической отметки в 3,0%, позже скорректировавшись обратно к уровню 2,99%. Основные фондовые индексы закрылись в "красной" зоне. Российские еврооблигации, как и аналоги на развивающихся рынках, провели день в негативном тренде. Доходности суверенных выпусков поднялись на 3-5 бп. В корпоративных бумагах единого направления движения не было. Хорошим спросом пользовались выпуски Газпрома и ВЭБа. Бонд Sistema Finance 19 также показывал опережающую динамику, подорожав почти на "фигуру". (YTM 6,66%, -129бп).

Прогноз. В ночь на вторник стало известно о введении США 10-% ных пошлин на китайские товары на сумму в 200 млрд. долл в год с угрозой их дальнейшего повышения. В ответ китайские власти, несмотря на предостережения, пообещали зеркальные меры. Также существует риск того, что китайская торговая делегация в знак протеста может отменить визит в США. Эти новости, вероятно, повысят нервозность рыков сегодня, таким образом усилив продажи в сегменте EM. В тоже время, пока российские долговые инструменты открылись слабой положительной динамикой.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. В понедельник на глобальных площадках в центре внимания по-прежнему оставался торговый спор между США и Китаем. На этом фоне долговые рынки развивающихся стран, как локальные, так и внешние, испытывали отток спекулятивного капитала. Российский внутренний рынок также развернулся к продажам, по итогам дня показав одно из наиболее сильных снижений. Максимальное давление продавцов испытали на себе длинные гособлигации, снижение которых достигло 0,7-0,8 пп от номинала. В целом кривая ОФЗ вчера сдвинулась выше на 8-10 бп на длинном и среднем участке и на 5-7 на ближнем. Активность участников соответствовала средним уровням – объем торгов за день составил около 22 млрд руб. При этом основная ликвидность была сосредоточена в среднесрочных выпусках с постоянным купоном. На флоатеры пришлось около 18% от общего оборота. ОФЗ-ПК, как и "классические" выпуски, снижались в стоимости. Исключение составил лишь длинный инфляционный линкер 52002, доходность бумаги на небольших оборотах опустилась на 1 бп до 3,26%. Таким образом, вмененная инфляция на дальнем участке сейчас оценивается в 5,67%.

Прогноз. Сегодня станет известно решение Минфина относительно проведения завтрашних первичных аукционов ОФЗ. При открытии госсектор показывает растущую динамику вслед за национальной валютой, несмотря на поступающий внешний негативный новостной фон.

Денежный рынок

В понедельник Банк России проводил депозитные операции "тонкой настройки". Средства на аукционе привлекались регулятором на 2 дня, лимит составлял 660 млрд руб. Одновременно в систему возвращались 226,9 млрд руб., привлеченных на депозиты ЦБ также в рамках операций "тонкой настройки" в прошедший четверг. Однако объем предложения на аукционе в понедельник составил лишь 160,4 млрд руб. Отметим, что на итоги аукциона могли повлиять, как начало очередного налогового периода (банки уплачивали обязательные страховые выплаты, а индикативная ставка MosPrime o/n разом выросла на 33 бп против увеличения ключевой ставки на 25 бп), так и то, что банки решили приберечь ликвидность для сегодняшнего размещения средств в ЦБ на недельных депозитах.