Внешний рынок

Статданные по Европе продолжили ухудшаться. Индекс отношения к экономике Германии института ZEW в октябре упал с 25,4 до 3,2 пунктов (прогноз – 15 пунктов), индекс ожиданий – с 6,9 до ‐3,6 пункта; ожиданий по европейской экономике – с 14,2 до 4,1. Также упало и промпроизводство. Его объем в августе сократился на 1,9% в годовом выражении, хотя ожидалось снижение на 0,9%. Не смогла порадовать и статистика по Китаю, опубликованная сегодня утром. Инфляция в Поднебесной замедлилась до 1,6% в годовом выражении (прогноз – 1,7%), индекс цен производителей снизился на 1,8% против ожидавшихся ‐1,6%. Замедление темпов роста цен может свидетельствовать об ухудшении экономической конъюнктуры, поэтому статданные добавят повода для продолжения снижения.

Ближе к вечеру в США выйдут данные по розничным продажам и производственный индекс Empire Manufacturing. Однако, мы полагаем, что даже сильная статистика по США пока не способна сломить нисходящий тренд, сформированный опасениями о стабильности европейской экономики.

Европейские площадки, вопреки слабым статданным, к вечеру смогли отыграть часть потерь. Euro Stoxx50 прибавил 0,1%, DAX – 0,15%. Американские индексы завершили день вблизи разнонаправленной динамикой. Dow Jones просел на 0,04%, S&P – прибавил 0,16%. Treasuries выросли в цене. Доходность UST5 снизилась на 9 б.п. до 1,44%, UST10 –на 8 б.п. до 2,2%, UST30 – на 6 б.п. до 2,95%.

Евробонды удержались на текущем уровне за счет расширения спреда к UST. Небольшое снижение отмечалось в займах Банк Русский Стандарт‐17, ‐18 (‐50 б.п.), РСХБ‐15, ‐16, ‐ 18 (‐20‐25 б.п.). Небольшой рост отмечался в займах Сбербанк‐18, ‐19 (+15‐40 б.п.), Газпром‐22, ‐34, ‐37 (+25‐50 б.п.). Россия‐43 вырос на 60 б.п. до 101,95% от номинала, Россия‐23 – на 35 б.п. до 98,95% от номинала.

Сегодня рынок останется под давлением падающих цен на нефть и ухудшения глобальной конъюнктуры, однако снижение доходности UST поможет компенсировать этот негатив.

Внутренний рынок

Рублевые ставки идут вверх, корзина берет новые высоты. Во вторник на традиционном недельном аукционе прямого РЕПО ЦБ расширил лимит на 390 млрд руб. —до 2,38 трлн руб. (неделей ранее ЦБ предоставил 1,99 трлн руб.). В итоге спрос банков вчера составил почти 2,5 трлн руб. и все средства ЦБ в рамках лимита были привлечены. Однако увеличение лимита не позволило избежать дальнейшего роста ставок: межбанковская MosPrime o/n вчера прибавила еще 30 б.п., составив 8,65% годовых. Впрочем, «лишние» 390 млрд руб., привлеченные на вчерашнем аукционе, уже сегодня частично пойдут на возврат 220 млрд руб., взятых банками у ЦБ в понедельник в рамках операций «тонкой» настройки. Таким образом, чистый приток ликвидности по инструментам РЕПО с ЦБ составит соответственно 170 млрд руб. Отметим, что по кредитам, обеспеченным нерыночными активами, чистый приток составит лишь 7,8 млрд руб. Тем не менее, почти 180 млрд руб. позволят банкам относительно безболезненно пройти первые платежи в налоговом периоде (сегодня кредитным организациям предстоят обязательные страховые выплаты).

На внутреннем валютном рынке курс корзины валют достигал во вторник отметки в 45,70 руб., то есть Банк России мог сместить границы своего валютного интервала разом на 35 коп. и продать таким образом порядка 2,5 млрд долл., что станет максимумом с начала валютных интервенций регулятора в октябре. Однако с учетом того, что сегодня утром нефть торговалась уже ниже 86 долл. за баррель, бивалютная корзина уже в ближайшее время может протестировать отметку в 46 руб.

Внутренний рынок провел вторник в отрицательной зоне, отыгрывая продолжающееся ослабление рубля и слабую статистику по Европе. Кривая ОФЗ выросла на 5‐10 б.п. в корпоративном сегменте продажи прошли по займам Магнит БО‐7, РенКредит БО‐5, МКБ БО‐2.

Поводов для улучшения настроений на российском рынке пока не видно, поэтому не исключаем продолжения продаж. Замедление темпов роста потребительских цен в Китае может усилить опасения в отношении и экономики Поднебесной, что также окажет давление на российский рынок.