Внешние рынки

US Treasuries

Рождественское настроение превыше всего.

Во вторник на рынке американских казначейских облигаций все осталось без перемен. Отсутствие свежей информации по состоянию экономики и приближение рождественских праздников провоцируют инвесторов наблюдать за развитием событий со стороны. Вместе с этим небольшой подъем цен на Treasuries, наблюдавшийся на торгах, был поддержан покупками ФРС на 7,8 млрд долл.

В среду на рынке может наступить оживление, поскольку выйдет порция свежих статданных. Ожидается публикация данных по ВВП США за 3-й квартал 2010 г., личным расходам населения, продажам домов на вторичном рынке и индекс цен на жилье. При этом вполне вероятно, что волатильность цен независимо от характера публикации так и останется невысокой, поскольку основное настроение задает тема приближающихся праздников.

Еврооблигации

По-прежнему без изменений.

Российские еврооблигации вновь не пользовались спросом у инвесторов. Цена займа Россия-30 по итогам дневной сессии потеряла 9 б.п. и остановилась на отметке 115,31% от номинала. Спрэд к UST10 увеличился на 3 б.п. до значения в 163 б.п. В среду мы не ожидаем какого-либо изменения настроений на рынке. Публикуемая макростатистика маловероятно сможет значительно изменить карту рынка всего за два дня до праздников.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Праздники на рынке госзаймов начались досрочно.

Рублевый рынок снова поддержал идею боковика. Вместе с тем благодаря сохранению умеренной стоимости фондирования объемы сделок не снизились, как того можно было ожидать под конец месяца. Отдельные сделки можно было наблюдать по выпускам Вымпелком-7, Транснефть-3, РЖД-23, Мечел-5, МДМ-8, Евраз-1, ЛенСпецСМУ-1, МТС-7.

Под окончание года привлекать средства путем публичного заимствования стало трудно не только корпоративным эмитентам, но и государственным. Связано это как со снижением активности инвесторов, так и повысившимися опасениями относительно росте стоимости фондирования в 2011 г. В этом свете низкодоходные госзаймы перестали быть привлекательными. Банк России в декабре дважды терпел неудачу при публичном заимствовании. Теперь же очередь дошла и до Минфина, которому пока удавалось размещать займы, хотя и с премией к рынку. Во вторник министерству пришлось отменить аукционы по доразмещению ОФЗ серий 25071 и 25074, сославшись на неблагоприятную рыночную конъюнктуру.

Мы не ожидаем заметного изменения настроения на рублевом долговом рынке в среду. Ключевым фактором, сдерживающим активность инвесторов, остаются приближающиеся праздники. Некоторое оживление может внести свежая порция статданных, однако она будет опубликована лишь к окончанию дневной сессии, поэтому эффект от ее влияния будет ограниченным.