Новосибирская область (-/-/BBB-/AA-(RU)/-) сегодня открывает книгу заявок на приобретение 5-летних облигаций серии 34021 объемом 5 млрд руб. Ориентир купона по выпуску составляет 5,96% годовых, что предполагает доходность на уровне 6,10% годовых. По выпуску предусмотрены амортизационная структура погашения и квартальные купоны.

В настоящее время в обращении у эмитента находятся четыре выпуска, наиболее длинный из которых (Новосиб 20, дюрация чуть менее трех лет) торгуется с доходностью 5,71% годовых и премией в 83 бп к G-кривой. Новый выпуск предлагает чуть лучшие условия – премия к G-кривой более 90 бп. Тем не менее, в целом все обращающиеся выпуски Новосибирской области мало ликвидны и плохо отражают объективную стоимость бумаг эмитента. В то же время, новый выпуск области, по нашим подсчетам, почти не предлагает премии к кривой доходности наиболее ликвидных выпусков эмитентов-регионов с кредитным рейтингом AA- от российских агентств.