Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Первичный рынок: Нижегородская область


[17.11.2020]  ИК ВЕЛЕС Капитал 

Нижегородская область (ruA от Эксперт РА) 18 ноября открывает книгу заявок на приобретение облигаций серии 35015 со сроком обращения 5,5 года и объемом 10 млрд руб. Ориентир купона по выпуску составляет 6,20-6,35% годовых, что предполагает доходность на уровне 6,35-6,50% годовых. По выпуску предусмотрена амортизационная структура погашения и квартальные купоны.

Мы полагаем, что выпуск интересен для участия даже по нижней границе озвученных ориентиров и не исключаем, что эмитенту будет по силам разместиться с купоном ниже 6,20% годовых. Так, в настоящее время в обращении у эмитента находятся четыре выпуска, и, по нашим подсчетам, нижняя граница озвученных ориентиров по новому займу предполагает премию к собственной кривой доходности Нижегородской области в районе 30 бп. Кроме того, напомним, что на прошлой неделе Ульяновская область установила купон по 5-тилетним облигациям на уровне 6,25% годовых, то есть чуть выше нижней границы ориентиров Нижегородской области. При этом Ульяновская область обладает кредитным рейтингом от Эксперт РА сразу на две ступени ниже (ruBBB+) Нижегородской. В данном контексте справедливый уровень для размещения Нижегородской области, на наш взгляд, лежит ниже объявленных эмитентом ориентиров.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: