Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ѕеред аукционами ќ‘« сложилась довольно благопри€тна€ конъюнктура


[22.03.2017]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

јукционы первичного рынка: ќ‘«

ћинфин предложит: 26216 (2 года) и 26219 (9,5 лет)

ћинистерство финансов на сегодн€шнем аукционе предложит два выпуска с посто€нным купонным доходом. 2-х летние ќ‘« 26216 с погашением в мае 2019 г. объемом 13 млрд руб. и 9,5-ти летние ќ‘« 26219 с погашением в сент€бре 2026 г. ƒоходность по короткому займу на закрытии составила 8,42%, цена 96,99% от номинала. ƒоходность более длинного выпуска сложилась на уровне 8,1%, цена 98,75% от номинала.

ѕосле объ€влени€ параметров аукциона 26219 находилась под давлением продавцов, однако объемы на продажу были незначительными. “ем не менее сери€ утратила внутридневной рост и закрылась по итогам дн€ снижением цены (+ 2бп. к YTM). ¬ то же врем€ мы отмечаем, что коррекци€ в дальней бумаге совпала с ухудшением внешнего фона, вызванного падением нефт€ных котировок и российской валюты вниз по отношению к доллару. ќ‘« 26216 были менее чувствительны и практически не изменились в стоимости по сравнению с закрытием понедельника.

ќба выпуска торгуютс€ с премией к собственной кривой и соседним конкурентам, поэтому бумаги, по нашему мнению, будут пользоватьс€ спросом. »нтереснее всего нам кажетс€ диспропорци€ длинного выпуска 26219, который торгуетс€ с премией к близкой по дюрации серии 26207. —пред между 26219 и 26207 по последние полгода расширилс€ с 5 до 15 бп. за счет опережающего падени€ доходности 26207.

ѕеред аукционами сложилась довольно благопри€тна€ конъюнктура. ”ровень ликвидности в банковской системе остаетс€ высоким, о чем свидетельствует рекордное количество участников на депозитном аукционе ÷Ѕ –‘.  роме того, общий объем средств банков на счетах и депозитах в ÷Ѕ превышает задолженность сектора по инструментам рефинансировани€ регул€тора и –осказначейства почти на 2 трлн руб.

—огласно недельным торговым оборотам в секторе, значительно выросшим на дальнем конце кривой, инвесторы став€т на см€гчение позиции Ѕанка –оссии на п€тничном заседании. ћы раздел€ем взгл€д с участниками рынка в плане см€гчени€ риторики, хот€ и ожидаем сохранени€ ключевой ставки. ≈сли общий тон по итогам п€тничного заседани€ окажетс€ благопри€тным, федеральные долги могут закрепитьс€ на достигнутых отметках при сохранени€ относительно позитивного внешнего фона – нефть не ниже 50 долл. за барр.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: