Внешний рынок

Закрытие недели для российского внешнего долга прошло довольно невнятно. Перед выходными покупатели ушли с рынка, на фоне чего большую часть сессии динамика котировок была нейтральной. Однако с открытием США длинные бумаги скатились в минус, потеряв порядка 10- 15 б.п. от цены, что, впрочем, все равно меньше, чем потери по суверенным долгам других стран из числа ЕМ. Корпоративные выпуски оказались устойчивее к внешнему давлению, чему отчасти способствовал выкуп трех выпусков Veon.

Прогноз. Предстоящая неделя для мировых рынков будет короткой в связи с празднованием 22 ноября Дня Благодарения, и потому активность торгов обещает быть невысокой. При этом общее настроение участников рынка к началу недели остается неоднозначным. Сделанные в пятницу намеки на положительный исход переговоров США и Китая могут лишь ненадолго поддержать рынки, поскольку ранее было объявлено о неминуемом повышении тарифов с января. Что касается данных по предпраздничным распродажам, которые будут объявлены на этой неделе и, исходя из статистики, обещают быть рекордными, на наш взгляд, их влияние на фондовые индексы будет ограниченным – все уже в цене активов. На этом фоне мы ожидаем сохранения спроса на казначейские облигации и осторожному подходу к рисковым инвестициям, тогда как эффект отложенных санкций будет ослабевать.

Внутренний рынок

В сегменте ОФЗ активность в пятницу ощутимо снизилась. Общее ралли на рынке прервалось, спрос на длинные выпуски заметно ослаб. Некоторый рост наблюдался на среднем сегменте кривой, где бумаги прибавили в цене порядка 10-15 б.п.

Прогноз. Некоторое ослабление доллара на фоне возможной паузы в череде повышений ставки отчасти играет на руку российскому долгу и, прежде всего, рынку ОФЗ. В совокупности с восстановлением рынка нефти и приближающимся налоговым периодом весьма вероятно сохранение сильного рубля. В то же время ситуация на мировом финансовом рынке остается сложной и отнюдь не способствует росту спроса на рисковые активы.

Денежный рынок

Большую часть торговой сессии в пятницу пара доллар/рубль консолидировалась в районе или чуть выше 66 руб. В течение дня американская валюта периодически предпринимала попытки укрепить свои позиции, однако рост ограничивался уровнем в 66,2 руб. Ближе к вечеру давление усилил уже рубль вслед за резкой коррекцией доллара на внешних площадках после неоднозначных заявлений заместителя главы ФРС Р.Клариды. В результате пара доллар/рубль была близка к тому, чтобы обновить минимум с начала ноября, опускаясь ниже 65,7 руб.

Котировки нефти большую часть дня также демонстрировали уверенный рост, продолжая восстановление после провала в первой половине недели, однако ближе к вечеру растеряли существенную часть набранных позиций: так, если к закрытию рабочего дня на внутреннем рынке стоимости марки Brent находилась выше 68 долл. за баррель, то в ходе вечерней сессии котировки опускались на минимуме до 66,14 долл. В результате, уже после 18:00 доллар вновь поднялся выше 66 руб., где сумел удержаться вплоть до закрытия торгового дня.

Новую неделю на внутреннем рынке Банк России начнет с депозитных операций "тонкой настройки", чему способствовала благоприятная обстановка с рублевой ликвидностью: уровень рублевых остатков банков на корсчетах в ЦБ составил на утро понедельника 2,6 трлн руб., что превышает среднедневной объем остатков за последний месяц; индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n, в свою очередь, два последних дня держалась ниже уровня ключевой ставки ЦБ, чего не наблюдалось уже почти две недели (тогда же регулятор и проводил в последний раз операции "тонкой настройки"). Лимит на сегодняшнем аукционе составит 400 млрд руб. со сроком размещения средств на 2 дня.