В пятницу, 19 июня, Промсвязьбанк (Ba3/BB-/-/AA(RU)/ruAA-) проведет сбор заявок на двухлетние облигации серии 003Р-01 в объеме 10 млрд руб. Ориентир купона по выпуску будет составлять премию не выше 175 бп к доходности двухлетних ОФЗ. Таким образом, на текущий момент ориентир купона должен находиться в районе 6,23%, что транслируется в доходность на уровне 6,33% годовых к погашению через 2 года.

Напомним, что в настоящее время 100% акций банка контролируется РФ в лице Росимущества. Мы полагаем, что облигации банка найдут высокий спрос со стороны инвесторов. Выпуск можно рассматривать в качестве привлекательной альтернативы облигациям госбанков и крупнейших фининститутов без потери в кредитном качестве. Так, наиболее ликвидные бумаги Сбербанка, Альфа-Банка и ГПБ в диапазоне дюрации 1,7-1,9 лет торгуются с премией в 92-126 бп к G-кривой. Выпуск Промсвязьбанка ориентировочно будет предлагать премию порядка 189 бп к G-кривой и останется интересным даже в случае смещения ориентиров размещения вниз.