Внешний рынок

Ситуация на рынке. Новая неделя на глобальных рынках принесла некоторое охлаждение аппетита к риску, что вылилось в снижение котировок суверенных бондов стран EM. Доходности базовых активов вчера плавно корректировались наверх- UST 10Y 2,7% (+3бп). Российский сегмент повторял общее движение, отреагировав ростом доходностей госбумаг на 1-2 бп. В корпоративном секторе единого тренда не сформировалось, хотя колебания котировок преимущественно носили ограниченный характер. Alliance Oil предложила держателям евробондов с погашением в марте 2019 года (Vostok 19) выкупить у них долговые бумаги с дисконтом к номиналу "в связи с рисками усиления действующих санкций и введения новых ограничений на российский бизнес". Держатели должны представить заявки не позднее 25 января. Объем обращающихся сейчас бондов составляет порядка 179 млн долл. Размер дисконта пока не раскрывается. В настоящий момент стоимость облигаций составляет около 91% от номинала.

Прогноз. Текущая неделя обещает быть богатой на различные события, способные оказать влияние на настроения участников. Среди наиболее значимых мы можем выделить сегодняшнее выступление Марио Драги перед Европарламентом. Также во вторник в парламенте Великобритании запланировано голосование по Brexit. Что касается макропубликаций, то можно выделить сегодняшнюю статистику по американскому индексу PPI. В среду вечером будет опубликована Бежевая Книга. Мы также отмечаем, что в среду состоится погашение выпуска Russia 19 в объеме 1,5 млрд долл.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Вчера ситуация на российском долговом рынке была подвержена влиянию множества негативных факторов, в результате чего его показатели отстали от аналогичных по локальным рынкам стран ЕМ. Ближе к окончанию торговой сессии давление продавцов стало ослабевать по мере нормализации ситуации на валютном рынке. По итогу дня котировкам федеральных займов удалось компенсировать потери. Наиболее длинный бенчмарк 26225 смог даже закрыться с прибылью (YTM 8,46%, -2бп). Средний рост ставок вдоль кривой находился в пределах 2-3 бп.

В понедельник ликвидность внутреннего рынка значительно сократилась по сравнению с предыдущей сессией. Совокупный оборот составил 11,5 млрд руб, что почти в два раза уступает значению накануне. Основные торги проходили с традиционно ликвидными ОФЗ-ПД 26219 (YTM8,35%, +1бп) и 26207 (YTM8,34%, -2 бп). Доля флоатеров осталась незначительной и составила порядка 4% от суммарного объема. При этом ОФЗ с плавающим купоном повторяли общее движение рынка. Волатильность в отдельных сериях, например, 29007 оказалась весьма существенной для данного вида долговых инструментов. В ходе торгов бумаги потеряли свыше половины "фигуры".

Прогноз. Сегодня участники рынка будут ждать объявления параметров первого аукциона Минфина в этом году.

Денежный рынок

С открытия торгов в понедельник доллар предпринял новые попытки закрепиться выше 67 руб. Еще утром котировки нефти марки Brent скорректировались ниже 60 долл. за баррель, что послужило одной из главных причин ослабления рубля в начале недели. Впрочем, снижение в паре с американской валютой демонстрировало и большинство других валют на развивающихся рынках. В результате большую часть дня пара доллар/рубль провела в районе 67,2 руб., хотя ближе к окончания рабочего дня торги вновь сместились ближе к отметке в 67 руб.

Сегодня помимо возобновления валютных операций Минфина и ЦБ, от которых мы пока не ожидаем ощутимой реакции на валютном рынке, стартует также налоговый период. Банки поддерживают комфортные запасы ликвидности, поэтому первые платежи (уплата обязательных страховых взносов) вряд ли окажет какую-либо поддержку рублю. Так, остатки свободной ликвидности банков на корсчетах в ЦБ к утру вторника пребывали на максимальной с середины декабря отметке (2,7 трлн руб.), задолженность банков по кредитам под нерыночные активы и поручительства с конца декабря держится на минимумах за последние годы, а задолженность по другим инструментам рефинансирования сохраняется вблизи нуля.