Внешний рынок

Вторник не принес перемен. Внешний фон во вторник не изменился, а инвесторы затаились в ожидании решения ФРС по методам поддержки экономики США и новостей по Греции. Вышедшая ближе к вечеру макростатстика по новостройкам в США оказалась неоднозначной и осталась незамеченной участниками. Так, число новых строительств сократилось на 30 тыс. до 571 тыс. шт., ожидалось –590 тыс. шт. В то же время число выданных разрешений на строительство составило 620 тыс. шт., что на 30 тыс. превысило ожидания.

Что же касается Греции, то ей так и не удалось прийти к соглашению с «тройкой» о выделении очередной порции кредита, однако из Афин вновь прозвучали оптимистичные оценки итогов последней телеконференции. Окончательное решение, по‐видимому, будет принято лишь в октябре. А до тех пор тема Греции продолжит довлеть над рынками.

МВФ опубликовал обновленный прогноз по росту мировой экономики, снизив его до 4% в 2011‐2012 гг. Также в фонде отметили, что Европа и США в следующем году рискуют скатиться в рецессию, если не предпримут необходимых мер. Похоже, что эти печальные прогнозы также не отразились на настроениях участников, которые и без того в последнее время не блещут оптимизмом на фоне ухудшения ситуации в Европе и замедления темпов восстановления американской экономики.

Цены Treasuries остались на прежнем уровне. Казначейские облигации завершили день в боковике в ожидании решения ФРС относительно новых мер стимулирования экономики. В то же время напряженность относительно вероятного дефолта Греции продолжила удерживать ставки базовых активов около рекордно низких значений. Доходность 5‐ти летнего выпуска сохранилась на уровне 0,84% годовых, 10‐ти летнего выпуска – 1,94% годовых, 30‐ти летнего выпуска –3,2% годовых.

Сегодня в США выходит статистика по продажам жилья на вторичном рынке, что может оказать некоторое влияние на ход торгов. Однако главным событием дня станет, конечно же, объявление долгожданных результатов двухдневного заседания ФРС.

Российские еврооблигации скорректировались после сильной просадки накануне. Российские еврооблигации, бурно отреагировавшие на рост опасений дефолта Греции накануне, во вторник уже показали более сдержанную динамику. Цены выпусков Газпрома с погашением в 15‐м, 16‐м, 19‐м и 20‐м годах, Сбербанка с погашением в 13‐м и 17‐м годах поднялись на 25‐40 б.п. Тем не менее евробонды Вымпелком‐13, ‐16 потеряли 25 б.п., Газпром‐17, 34, ‐37 –25‐35 б.п., Северсталь‐13, ‐14, ТНК‐BP‐16, ‐18, ‐20, Металлоинвест‐16 – на 50‐75 б.п. Из суверенных займов рост показал лишь индикативный выпуск Россия‐30, прибавивший по итогам дня 34 б.п. до 118,3% от номинала. Суверенный спрэд остался на уровне 236 б.п.

Сегодня цены российских еврооблигаций могут продолжить двигаться в рамках бокового тренда под влиянием неопределенности относительно судьбы Греции и ожидания решения ФРС.

Внутренний рынок

Вливания Минфина несколько охладили денежный рынок. Приход на банковские депозиты бюджетных средств после аукциона Минфина в понедельник компенсировал отток ликвидности на вчерашние платежи по НДС. В результате совокупные остатки банков на счетах в ЦБ возросли на 52,5 млрд руб. — до 929,8 млрд руб. В ставках МБК в целом наблюдался не слишком существенный по сравнению с предыдущими днями рост. Средневзвешенные ставки o/n днем находились на уровне 5,09‐5,5% годовых, что на 9‐18 б.п. превышало уровень накануне. К вечеру ставки и вовсе скорретировались обратно.

Вместе с тем спрос кредитных организаций на ликвидность от ЦБ и Минфина сохранился на высоком уровне. Так, на аукционе прямого РЕПО с Банком России был побит очередной рекорд с конца 2009 г. по объему привлеченных средств, который лишь немногим не дотянул до 200 млрд руб. В свою очередь, на аукционе Минфина по размещению бюджетных средств (до 2 ноября) увеличенный в очередной раз объем предоставляемых средств (140 млрд руб.) был вновь востребован банками в полном объеме. Средневзвешенная ставка по привлеченным средствам оказалась на 2 б.п. выше чем на аукционе в понедельник, составив 5,9% годовых. Таким образом, сегодня можно рассчитывать на небольшую коррекцию ставок денежного рынка под прессом привлеченной ликвидности от министерства финансов. Кроме того, завтра Минфин предложит банкам еще один «транш» на депозиты в объеме 140 млрд руб.

В то же время приток ликвидности совершенно не гарантирует успех сегодняшнего аукциона по размещению ОФЗ 26206, несмотря на незначительный объем госбумаг (10 млрд руб.), так как озвученный Минфином ориентир доходности (8‐8,1% годовых) находится в настоящее время ниже рынка (8,14% годовых).

Бивалютная корзина затормозила. На внутреннем валютном рынке по традиции последних дней бивалютная корзина открылась заметным «гэпом» вверх, а во второй половине дня смогла даже преодолеть уровень 36,8 руб., прибавляя таким образом более 40 коп. к уровню закрытия накануне. Однако в оставшиеся часы энтузиазм участников иссяк и корзина скорректировалась до 36,57 руб. (+20 коп. по итогам торгов).

Сегодняшнее открытие сессии стало исключением из тенденции последних дней и курс бивалютной корзины консолидируется вблизи уровй вчерашнего закрытия. Таким образом, участники заняли выжидательную позицию, и вероятность еще одной попытки корзины приблизиться к верхней границе коридора ЦБ (выше 37 руб.) будет определяться итогами сегодняшнего заседания ФРС.

На рынке рублевого долга во вторник сохранились низкая активность, что было связано, с одной стороны, с отсутствием понимания как будет разворачиваться ситуация в Европе, а с другой, с массовым бегством инвесторов из рубля. На этом фоне наиболее ликвидными займами в течение дня оставались ОФЗ, цены которых продолжили постепенно сползать. В корпоративном сегменте по‐прежнему сделок совершалось крайне мало.

В среду российский рынок останется под давлением неблагоприятной ситуации на внешнем рынке, которая привела к бегству инвесторов из российского рубля. Также активность участников будет сдерживаться предстоящей публикацией итогов заседания ФРС.