Внешний рынок

Улучшение прогноза ВБ по мировой экономике и позитивные новости из США поддержали рост спроса на риск. Среда принесла новую порцию позитивных сигналов по экономике США, что, впрочем, не напугало инвесторов в преддверии очередного заседания ФРС. Индекс Empire Manufacturing вырос в январе до 12,51 пунктов (ожидалось –3,5) на фоне роста занятости и продолжительности рабочей недели. Сильный отчет по состоянию экономике содержался и в бежевой книге. Число штатов, в которых наблюдался сдержанный рост выросло по сравнению с прошлым отчетом с 7 до 9, тогда как число штатов со сдержанным ростом сократилось на 2. Также в Бежевой книге отмечалось повышение потребительского спроса и улучшение ситуации на рынке труда и в производственном секторе. Еще одной позитивной новостью из Штатов стало одобрение палатой представителей проекта финансирования правительства, что отмечает риски новой приостановки его работы в текущем году. В довершение Всемирный Банк улучшил прогноз по росту мирового ВВП с 3% до 3,2%.Европейские площадки выросли на 1,58% по Euro Stoxx 50 и на 2,03% по DAX. Американские индексы прибавили 0,66% по Dow Jones и 0,52% по S&P. Доходность Treasuries возобновила рост на фоне выхода сильных статданных. Ставка UST5 выросла на 2 б.п. до 1,67%, UST10 –на 2 б.п. до 2,89%, UST30 – на 2 б.п. до 3,82%.

Российские евробонды в среду умеренно выросли в цене, сдерживаемые подъемом кривой UST. Корпоративный сегмент прибавил в среднем 10‐20 б.п. В частности, выпуски Вымпелком‐19, ‐22, ‐23 выросли на +35‐55 б.п., Металлоинвест‐20 – на 20 б.п., Сбербанк‐18, ‐22 –на 15 б.п. Суверенные выпуски топтались вблизи своих прежних уровней. Россия‐43 прибавил 10 б.п. до 103,55% от номинала, Россия‐8 – 8 б.п. до 102,25% от номинала. Сегодня рынок продолжит движение вблизи текущих уровней. С одной стороны, поддержку окажет благоприятный внешний фон, а с другой – сдерживающим фактором выступит рост доходности UST.

Внутренний рынок

Первые платежи прошли безболезненно для ставок. В среду банки начали очередной налоговый период с уплаты обязательных страховых платежей, в результате чего совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились на 65,4 млрд руб., несмотря на то, что задолженность банковского сектора перед Банком России по аукционному РЕПО возросла на 40 млрд руб. В то же время давление на ставки в связи с платежами не наблюдалось, и индикативная межбанковская MosPrime o/n потеряла 21 б.п., составив 6,09% годовых. Напомним также, что вчера банки вернули Федеральному казначейству 70 млрд руб. по депозитному аукциону, проведенному в декабре 2013 г., однако отток средств был компенсирован приходом в систему 75 млрд руб. с аукциона, проведенного в минувший вторник.

Очередные налоговые платежи банки будут проводить в понедельник (НДС), однако до уплаты НДПИ и акцизов (еще через неделю) мы ожидаем относительно спокойной ситуации на рынке.

На внутреннем валютном рынке все предпосылки для дальнейшего укрепления доллара пока сохраняются: первые платежи в рамках налогового периода не оказывают поддержки рублю, положительных новостей с внешних рынков не предвидится, а цена на нефть марки Brent в течение среды опускалась ниже 106 долл. за баррель. По итогам вчерашних торгов американской валюте удалось укрепиться на 10 коп. (до 33,40 руб.), хотя в течение дня курс приближался в отметке в 33,46 руб.

Внутренний рынок вновь не продемонстрировал единой динамики. ОФЗ продолжили дешеветь, потеряв по итогам дня по 5‐15 б.п. Предложение Минфина также не встретило ажиотажного спроса, и объем размещения составил 3,1 млрд руб. из предложенных 30 млрд. Выпуск серии 26214 был размещен с доходностью 7,55%, 25082 –6,67%. В корпоративном сегменте при этом наблюдались покупки в займах Росбанк БО‐7, МОЭСК БО‐2, МТС‐7.Сильный индекс Empire Manufacturing спровоцировал рост доходности UST из-за опасений, что темпы сворачивания QE могут ускориться. На этом фоне не исключаем негативной переоценки в российских облигациях. Дополнительное давление на рублевый сегмент будет оказывать снижение курса национальной валюты.