Внешний рынок

Ситуация на рынке. Вчера на глобальных рынках пессимизм в отношении долговых обязательствах оставался высоким, при этом он усилился после отчета протокола ЕЦБ с последнего заседания, содержание которого указывало на "ястребиные" комментарии членов правления. В частности, чиновники обсуждали возможное сокращение программы количественного смягчения. Данное обстоятельство привело к негативной ценовой динамике еврооблигаций развивающихся стран. Российская суверенная кривая потеряла в доходности 5-10 бп., что эквивалентно росту котировок на 0,5-1%. В корпоративном секторе бумаги первого эшелона двигались вслед за российским бенчмарком.

S&P повысило рейтинг компании Алроса (double-B+) на одну ступень до "ВВ+" со стабильным прогнозом. Решение агентства связано с позитивными финансовыми результатами добывающей организации и ожиданиями, что ее долговая нагрузка останется низкой вместе с существенным положительным свободным денежным потоком на горизонте два года. По итогам вчерашнего дня единственный валютный выпуск с погашением в ноябре 2020 года практически не изменилась в стоимости. Цена составила 113,05% от номинала с доходностью около 3,58% годовых, что предлагает премию к кривой НорНикеля (triple- B-) около 10 бп.

Конъюнктура для долгового рынка остается сложной, поскольку усилились ожидания инвесторов в отношении скорого ужесточения кредитной политики ведущими Центробанками. Кроме того, негативная динамика нефтяных котировок оказывает дополнительное влияние на низкий аппетит к российским долгам.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Опасения скорого ужесточения монетарных политик ведущими мировыми центральными банками в четверг одержали верх над традиционными драйверами локального рынка облигаций таких как нефть и рубль. Помимо "минуток" ФРС, вчера был опубликован протокол заседания ЕЦБ, где, как оказалось, также обсуждались возможности более скорого сворачивания стимулирующих мер. Федеральные займы завершили очередную торговую сессию ценовым снижением, изменяясь внутри дня в рамках широкого диапазона. Мы отмечаем наибольшее давление продавцов на среднесрочном отрезке. Хуже других смотрелся выпуск 26222, потерявший порядка 0,4 пп от номинала (YTM8,02%, +1 бп). Ближний конец кривой закрылся с минимальными изменениями. Доходность выпуска 26207 поднялась на 6 бп до 7,83%. Активность игроков в четверг оставалась высокой - объем торгов превысил 32 млрд руб. Большая часть сделок (порядка 62%) проходила с "классическими" гособлигациями. Среди облигаций, привязанных к ставке RUONIA, наибольший торговый оборот наблюдался в выпуске 29006.

Прогноз. Сегодня в Германии начнется саммит G20, в рамках которого, в том числе, пройдет встреча глав России и США. По ее итогам, возможно, появится ясность относительно дальнейшего развития взаимоотношений двух стран и потенциального усиления противороссийских санкций. До появления новостей с "полей" G20 давление на покупателей российского рублевого долга будут оказывать падающие цены на энергоносители. На первичном рублевом рынке состоится сбор заявок на муниципальные облигации Тамбовской области (-/-/ВВ+) на 3, 5 млрд руб., а также на бумаги грузовой компании Делопортс (-/ВВ-/ВВ-) объемом 3 млрд руб.