Внешний рынок

Выход слабой статистики по ЕС усилит давление на котировки рискованных активов. Понедельник обошелся без значимых новостей, однако это не помешало американским площадкам продолжить снижение. В дневные часы европейские площадки демонстрировали сдержанный рост, несмотря на ухудшение прогноза МВФ по мировой экономике и заявлениям ряда представителей ФРС о том, что регулятор может отложить повышение ставки из-за слабости мировой экономики. Euro Stoxx 50 прибавил 0,23%, DAX – 0,27%. Американские площадки завершили первый торговый день недели уверенным снижением. Dow Jones потерял 1,35%, S&P – 1,65%. Treasuries в понедельник не торговались из‐за Дня Колумба.

Сегодня в центре внимания будет индекс экономических настроений ZEW в Европе и Германии и промпроизводство в ЕС. Если статистика подтвердит риск замедления экономики, вероятно продолжение распродаж рискованных активов.

В отсутствии свежих новостей с внешних площадок и под влиянием выходного в США российские евробонды начали неделю в боковике. Небольшой рост прошел по займам Сбербанк‐15, ‐16 (+25 б.п.), Северсталь‐17, ‐18 (+5‐10 б.п.), РСХБ‐16 (+15 б.п.). Россия‐43 остался на отметке 101,35% от номинала, Россия‐23 –98,55% от номинала.

Сегодня на рынке вновь может не сформироваться ярко выраженной динамики. Ухудшение настроений на глобальных площадках привело к снижению кривой UST в утренние часы, что снижает давление на котировки отечественных займов. Если же статистика по Европе окажется слабой отечественный рынок вновь окажется под давлением.

Внутренний рынок

Аукционы ЦБ не уберегли ставки МБК от дальнейшего роста. В начале недели Банк России проводил операции «тонкой» настройки в виде аукциона РЕПО сроком на 2 дня. Вчерашний аукцион пользовался спросом: при лимите в 220 млрд руб. банки подали заявки на 237,8 млрд руб. Кроме того, ЦБ провел очередной кредитный аукцион под залог нерыночных активов (312‐П), где весь лимит был почти полностью «выбран»: банки привлекли 596,1 млрд руб. из предложенных 600 млрд руб. Тем не менее, все вышеназванные события не уберегли ставки МБК от дальнейшего роста. MosPrime o/n выросла в понедельник на 8 б.п. - до 8,35% годовых. Напомним, что в среду банкам предстоит вернуть 588,3 млрд руб. по ранее привлеченным кредитам 312‐П, и в результате нетто‐притока ликвидности по данному инструменту в систему можно не ожидать.

Курс бивалютной корзины в понедельник достиг отметки 45,35 руб., что подразумевает сдвиг границ интервала ЦБ еще на 10 коп. вверх и продажу регулятором, как минимум, 700 млн долл. От стартующего в среду налогового периода ждать поддержки рублю по-прежнему не приходиться, и при текущих ценах на нефть (ниже 90 долл. за Brent) «темпы» сдвига вверх границ валютного интервала ЦБ останутся на уровне 5‐20 коп. в день.

Российский рынок начал неделю на нейтральной ноте на фоне отсутствия свежих новостей с внешних площадок и закрытия част торговых площадок США в связи с Днем Колумба. ОФЗ незначительно снизились в цене, доходность выросла на 1‐2 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам Магнит БО‐7, РСХБ БО‐7, Металлоинвест‐1.

Во вторник внимание участников будет приковано к блоку важных статданных по Европе. Если ожидания ухудшения конъюнктуры оправдаются, не исключаем возобновления продаж и на российском рынке.