Внешний рынок

Ситуация на рынке. В отсутствии особых значимых событий, способных оказать влияние на настроения инвесторов, торги российскими еврооблигациями в предпраздничный период проходят вяло. По итогам вчерашнего дня в секторе гособлигаций изменения котировок были крайне незначительными, что привело к снижению доходностей на 1-2 бп вдоль всей кривой. Активность слегка усилилась во второй половине дня, вслед за положительной динамикой Treasures (UST 10Y 2,54%, -2 бп). В корпоративном сегменте, напротив, мы отмечали больше желающих на продажу, хотя ценовые колебания были также минимальными.

Наиболее заметным событием вчерашнего дня в сегменте российских евробондов стало доразмещение вечных облигаций Альфа Банка (Ва2/ВВ/ВВ+) в объеме 300 млн долл. Цена продажи составила 101% от номинала (заметно ниже уровней вторичного рынка), что соответствует доходности в размере 7,762% годовых. Первоначально облигации были предложены инвесторам осенью.

Прогноз. Мы ожидаем, что долговые рынки развивающихся стран окажутся в стадии консолидации в ближайшее время в виду невысокой активности инвесторов, которая продолжит сокращаться. Единственным движущим фактором на текущий момент остается стоимость нефти. Сегодня вечером Минэнерго США опубликует официальную статистику по запасам нефть и нефтепродуктов за истекшую неделю.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Вчера на российском долговом рынке активность торговых операций была достаточно высокой. Основной объем сделок пришелся на ОФЗ с фиксированным купоном, при этом спрос инвесторов оказался практически равномерным среди всех классических выпусков. Наибольший оборот мы отмечаем в 5-летней серии 26217, подешевевшей на 0,08% от номинала, тогда как оставшиеся выпуски показали рост. Доходность по бумаге составляет 8,4% при цене 97,2%. Вдоль кривой значительную премию (+20 бп.) к другим обязательствам предлагают долгосрочные долги серии 26212 (YTM 8,56%) и 26218 (YTM 8,68%). Мы ожидаем, что по мере возникновения перспектив по снижению ключевой ставки Банком России длинные бумаги вновь будут торговаться с дисконтом по отношению к среднесрочным, несмотря на увеличение первичного предложения в предстоящем году.

На первичном рынке Иркутская область закрыла книгу на 5 млрд руб. серии 34001, установив финальный ориентир ставки первого купона в размере 9,25%, что в целом согласуется с нашими ожиданиями (9,27-9,30%). Мы рекомендуем облигации к покупке. Также Роснефть и Башнефть вышли на рынок для привлечения 30 и 15 млрд руб. соответственно. Судя по данным в информационных источниках аукционы прошли удачно. Роснефть установила ставку купона на уровне 9,39% серии 001Р-02. Параметры размещения другого игрока пока неизвестны.

Сегодня. Минфин проведет аукционы по размещению ОФЗ. Планируется привлечь денежные средства путем дополнительной эмиссии серии 26219 и 24019 совокупным объемом 45 млрд руб.