Внешний рынок

Неожиданная договоренность В. Путина и П. Порошенко о плане урегулирования конфликта на Украине была позитивно встречена европейскими и российскими площадками. Несмотря на то, что озвученная договоренность пока является лишь основой для дальнейших переговоров, уже на встрече лидеров ДНР, ЛНР и Киева в ближайшую пятницу может наметиться прогресс в этом направлении. В то же время, не всеми странами предложенный В. Путиным план был встречен позитивно. В частности, США сочли его недостаточным для прекращения огня, поэтому до тех пор, пока не будут предприняты реальные шаги по деэскалации чрезмерный оптимизм неуместен.

Ближайшие дни могут стать решающими в вопросе взаимоотношений России, Украины и Запада. Во‐первых, в пятницу, должны пройти переговоры по прекращению боевых действий на Украине и пока все заинтересованные стороны выражают готовность к урегулированию конфликта. Во‐вторых, до пятницы ЕС планирует определиться с введение новых санкций против России. Если Европу удовлетворит ход переговоров по Украине санкции, на наш взгляд, могут быть отложены. В‐третьих, украинский конфликт также будет обсуждаться и на саммите НАТО, что может привести к важным для России решениям и заявлениям.

Сегодняшний день может принести свежие драйверы для западных площадок. Во‐первых, сегодня пройдет заседание ЕЦБ, на котором может быть объявлено о запуске долгожданной программы QE. Во‐вторых, вечером в США будет опубликован отчет ADP по занятости. В случае сильного улучшения ситуации с занятостью ФРС может пойти на скорое повышение ставки, поэтом сильный отчет может быть расценен инвесторами в негативном ключе.

Европейские площадки накануне прибавили более 1%. Euro Stoxx 50 прибавил 1,21%, DAX вырос на 1,26%. Американские площадки менее воодушевленно восприняли новости по Украине и завершили день вблизи своих прежних уровней. Dow Jones поднялся на 0,06%, S&P просел на 0,08%. Treasuries отыграли часть потерь предыдущего дня. Доходность UST5 опустилась на 1 б.п. до 1,67%, UST10 –на 3 б.п. до 2,4%, UST30 – на 3 б.п. до 3,14%.

Неожиданные новости по Украине придали сил российскому рынку. Евробонды прибавили за день в ср. по 1,5‐3 п.п. В лидерах подъем были займы банковского сектора. Займы Сбербанка подорожали на 2,5‐3 п.п., ВЭБа – на 2,9‐3,7 п.п., ВТБ – на 2,5‐3,5 п.п. Также на 2,3‐2,5 п.п. выросли займы Вымпелкома. Россия‐43 подорожал на 1,9 п.п. до 101,35% от номинала, Россия‐23 – на 0,9 п.п. до 98,7% от номинала.

Сегодня на рынке вероятно сохранение умеренного оптимизма, поскольку реальных шагов по деэскалации конфликта на Украине пока сделано не было.

Внутренний рынок

Погашение части задолженности по аукционному РЕПО не вызвало серьезных проблем у банков. В среду задолженность банковского сектора по аукционному РЕПО перед ЦБ сократилась более чем на 300 млрд руб. - до 2,1 трлн руб. (в систему поступили 2,1 трлн руб. против погашения 2,41 трлн руб.), однако индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n никак на это не среагировала и снизилась на 23 б.п. — до 8,15% годовых. Отметим, что при погашении 300 млрд руб. совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились лишь на 191 млрд руб. При этом задолженность банков по другим инструментам увеличилась лишь по депозитам Федерального казначейства на 30 млрд руб. То есть можно предположить, что с начала месяца в банковской системе по‐прежнему наблюдается приток бюджетной ликвидности, с помощью которого банки вчера сократили задолженность перед ЦБ без ущерба для ставок.

Заявление о достижении В. Путиным и П. Порошенко договоренности об урегулировании конфликта на Украине подтолкнуло котировки российских займов. Рублевый сегмент долгового рынка прибавил в среднем по 15‐60 б.п. Кривая ОФЗ в свою очередь опустилась за 20‐40 б.п.

В четверг мы не исключаем продолжения восходящего движения. В то же время до начала реализации плана по прекращению огня сильный рост оптимизма на рынке нерационален.