Внешний рынок

Внешние площадки начали неделю уверенным ростом, вопреки отсутствию сильных позитивных драйверов. Пятничные данные по рынку труда, вполне вероятно, помешают ФРС поднять ставку в октябре. Несмотря на это и отсутствие определенности в отношении сроков начала ужесточения монетарной политики, на рынках в понедельник царили позитивные настроения. Ухудшение индекса ISM в секторе услуг с 59 до 56,9 пунктов (ожидалось 57,5) также указывает на ослабление потребительского спроса осенью, что вкупе с более серьезным торможением в промышленном секторе также скажется на решении регулятора. Однако и эти статданные не помешали рынкам расти в понедельник.

На сегодня не запланировано каких‐либо важных событий, поэтому не исключаем перехода рынков к консолидации после уверенного роста накануне.

Европейские площадки накануне прибавили почти 3%. Euro Stoxx 50 подорожал на 3,31%, DAX – на 2,74%. Американские индексы прибавили чуть менее 2%. Dow Jones и S&P выросли на 1,6‐1,8%. Treasuries сильно потеряли в цене. Доходность UST5 выросла на 5 б.п. до 1,34%, UST10 –на 6 б.п. до 2,06%, UST30 – на 7 б.п. до 2,9%.

Евробонды прибавили около 20 б.п. вслед за улучшением настроений на глобальных площадках. Займы Сбербанка подорожали на 25‐65 б.п., Газпрома – на 50‐70 б.п. Россия‐43 прибавил сразу 215 б.п., поднявшись до 97,8% от номинала, Россия‐23 – на 70 б.п. до 101,9% от номинала.

Сегодня на рынке могут продолжиться умеренные покупки, однако на фоне отсутствия свежих драйверов сильный рост маловероятен.

Внутренний рынок

Долговой рынок вырос следом за подъемом фондовых площадок и котировок нефти. В то же время сильные драйверы на рынке по‐прежнему отсутствовали, а объемы торгов были небольшими. ОФЗ прибавили около 50‐80 б.п., доходность опустилась на 15‐20 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Башнефть‐1, ВТБ БО‐26, ФСК‐21.

Накануне Росстат опубликовал нейтральные данные по инфляции. В сентябре темпы роста потребительских цен составили 0,6%, вопреки падению рубля в августе. С начала года накопленная инфляция составила 10,4%. Мы полагаем, что по итогам года в отсутствии новых глобальных потрясений инфляция уложится в диапазон 12,5‐13% годовых и будет замедляться в 2016 г. Поэтому мы не исключаем, что ЦБ в ближайшее время возобновит смягчение монетарной политики, что благоприятно скажется на динамике долгового рынка.

Без закрепления нефти выше 50 долл. за баррель Brent, дальнейший рост рублевых бондов видится нам маловероятным. Учитывая, что за последний месяц котировки сырья неоднократно резко отказывались от этого уровня к 47‐47,5 долл., уводя за собой и котировки отечественных активов, мы рекомендуем с осторожностью продолжать игру по сложившемуся тренду.