Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": ѕотенциал дл€ дальнейшего укреплени€ рубл€ сейчас отсутствует


[17.02.2012]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

- —итуаци€ с рублевой ликвидностью сегодн€ останетс€ комфортной, возможен незначительный рост ставок денежно-кредитного рынка в преддверии налогового периода;

- –ублевые облигации, веро€тнее всего, будут двигатьс€ сегодн€ в боковике под воздействием смешанного внешнего фона;

- –убль останетс€ в пределах текущих значений по отношению к доллару, потенциал дл€ дальнейшего укреплени€ сейчас отсутствует.

ƒенежно-кредитный рынок пока также сохран€ет благопри€тную конъюнктуру. ѕо итогам вчерашнего дн€ ставка Mosprime по кредитам «овернайт» вообще не претерпела каких-либо изменений, закрепившись на уровне 4.58%, на более «длинных» сроках также не наблюдалось €рко выраженного повышени€. ќбща€ банковска€ ликвидность на утро п€тницы составила 1121 млрд. руб., сократившись на 36.3 млрд. руб. —егодн€ мы также не ожидаем значительного изменени€ процентных ставок. Ќалоговый период продолжитс€ и на следующей неделе, так в понедельник по плану сто€т платежи по Ќƒ—, которые перет€нут с рынка пор€дка 180 млрд. руб. Ѕер€ во внимание довольно комфортную подушку ликвидности, образовавшуюс€ у банков, локальный рынок не должен понести существенных потерь. ¬чера, как и в предыдущий день, вечерний аукцион однодневного пр€мого –≈ѕќ был признан не состо€вшимс€ ввиду отсутстви€ за€вок, ажиотажного спроса пока не наблюдаетс€, что касаетс€ и утреннего аукциона, там спрос пока остаетс€ на незначительном уровне (2,6 млрд. руб. при лимите в 10 млрд.). ќтметим, что на прошедшем вчера аукционе фонда ∆ ’, напротив, сформировалс€ почти п€тикратный переспрос (50.3 млрд. руб. против 10.5 млрд. руб.), удовлетворена была ровно половина из 12 поданных за€вок, а средневзвешенна€ ставка составила 4.83%. Ѕезусловно, депозитные аукционы ∆ ’ привлекательнее схемы пр€мого –≈ѕќ с ÷Ѕ –‘ (особенно бер€ во внимание 13-дневный срок, которого с лихвой хватит, чтобы пройти налоговый период), однако не стоит забывать о том, что спрос на данном аукционе не совсем верно распростран€ть на рынок в целом, так как в нем могут участвовать лишь банки, отвечающие довольно высоким критери€м отбора и априори прошедшие определенный отбор. “акже сегодн€ предстоит возврат депозитов в Ѕанк –оссии, размещенных 12 €нвар€ на срок 28-ми дней (вчера –егул€тор провел аналогичный аукцион).

ƒоллар завершил торги четверга на ћћ¬Ѕ ростом (30.25 руб./долл., +24.7 копейки), рубль умеренно ослаб относительно бивалютной корзины (34.35 рубл€ за корзину, -15 копеек). “екущее укрепление доллара вызвано преимущественно ослаблением позиций евро из-за пресловутой и наболевшей проблемой с греческими долгами, который будет находитьс€ под давлением до по€влени€ окончательного вердикта по √реции. Ѕанк –оссии пока продолжает проводить покупку валюты, что также сдерживает усиление рубл€, у которого по-прежнему сохранились довольно весомые аргументы, это, во-первых, сильные нефт€ные котировки, а, как минимум, во-вторых, проход€щий налоговый период феврал€. ѕотенциал дл€ роста у российской валюты есть, но он не настольно €вный ввиду более высокого уровн€ достаточности банковской ликвидности.

ƒоходность индикативных UST-10 составила вчера 1.96% (+3 б.п.), доходность российского бэнчмарка Russia-30 прибавила 1 б.п., составив 4.20%, в результате спред Russia 30 – UST 10 сузилс€ на 2 б.п. јппетит к риску оп€ть-таки сдерживаетс€ неразрешенностью греческой проблемы. ќднако на рынке сформировалась довольно интересна€ тенденци€: последние аукционы стран зоны ≈вро проход€т довольно успешно по ставкам меньшим, чем на предыдущих аукционах. ¬идимо, инвесторы сформировали свое собственное отношение к данным странам, что вполне позитивно, - негативные настроени€ пока превалируют исключительно на счет √реции. “ак, вчера успешно провели свои размещени€ ‘ранци€ и »спани€. ѕервой удалось снизить стоимость заимствований, не смотр€ на лишение страны высшего рейтинга «AAA» агентством S&P (было размещено 2.09 млрд. евро, а средневзвешенна€ доходность составила 0.89% против 1.09% аукционом ранее). »спани€ также отличилась, ей удалось даже немного превысить планируемый объем заимствовани€, были размещены два выпуска с погашением в 2015 и 2019 годах на 4.07 млрд. евро при плане в 4 млрд. евро. —прос на облигации с погашение в 15-ом году и с четырехпроцентных купоном превысил предложение в 2.19 раза (спрос/предложение – 1.63 аукционом ранее).

Ќа российском рынке долга вчера не наблюдалось €рко выраженной динамики. ÷еновой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP составил 92.72% (-0.1%), ценовой индекс муниципальных облигаций MICEXMBICP осталс€ на фактически прежнем уровне (96.89%, +0.01%), индекс государственных облигаций RGBI по итогам торгов составил 131.78 (+0.01%). ¬торичный рынок по-прежнему довольно в€лый, что нельз€ сказать о первичном рынке, новые предложени€ разлетаютс€ как гор€чие пирожки, фиксируетс€ переспрос по многим выпускам, оно и пон€тно, многие выпуски предлагаютс€ с неплохой премией как к с ќ‘«, так и к собственным бумагам на вторичном рынке. Ќаиболее активен сейчас банковский сектор, вот и вчера ѕромсв€зьбанк решил увеличить объем размещени€ биржевых облигаций до 10 млрд. руб., открыв книгу за€вок на покупку биржевых облигаций серии Ѕќ-04 (ранее была открыта книга на покупку облигаций серии Ѕќ-02 сопоставимого объема), также о своем решении разместить облигации сообщил ≈вразийский банк развити€.

ѕо выпуску облигаций ѕромсв€зьбанка Ѕќ-02 на 5 млрд. рублей планируетс€ годова€ оферта по цене 100% от номинала, срок обращени€ облигаций составл€ет 3 года, диапазон купонной ставки установлен в районе 8.75-9% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте 8.94-9.2%. Ёмитент имеет кредитный рейтинг агентств Moody’s «Ba2» и Fitch «BB-». — учетом сложившейс€ конъюнктуры и опериру€ текущей кривой по выпускам эмитента, данное предложение интересно дл€ участи€ от середины за€вленного диапазона.

≈вразийский банк развити€ запланировал открытие книги за€вок на покупку облигаций с 27 феврал€, объем предложени€ составит 5 млрд. рублей, ориентир ставки купона находитс€ на уровне 9-9.25%, по выпуску предусмотрена трехлетн€€ оферта, срок обращени€ – 7 лет. Ќапомним, что 6 феврал€ банк разместил семилетние облигации серии 1-ой серии сопоставимого объема при четырехкратном переспросе, ставка купона была установлена на уровне 8.5%, по выпуску предусмотрена более коротка€ оферта. ”частие в выпуске представл€етс€ нам интересным уже от нижней границы.

—егодн€ ожидаем купонные выплаты по выпускам: —еверсталь, Ѕќ-02 (9.75%, 486.2 млн. руб.), —еверсталь, Ѕќ-04 (9.75%, 243.1 млн. руб.), ћедведь-‘инанс, Ѕќ-01 (12.5%, 31.1 млн. руб.), ¬нешэкономбанк, 2016, CHF (3.75%, 18.7 млн. руб.), –осси€, 36003(√—ќ-ѕѕ—) (7.5%, 833.5 млн. руб.), –оссельхозбанк, 06 (7.8%, 194.4 млн. руб.). “акже сегодн€ пройдут размещени€ 2 новых выпусков: Ѕашнефть, 04 (10 млрд. руб.), √»ƒ–ќћјЎ—≈–¬»—, 02 (3 млрд. руб.).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: