Прогнозы на текущий день:

• Цены корпоративных рублевых облигаций сегодня зафиксируют небольшое снижение на фоне старта очередного налогового периода месяца.

• Российский рубль в утренние часы, вероятнее всего, умеренно ослабнет к доллару США на фоне отрицательной динамики фьючерсов на американские индексы и нефти, однако позже настроение рынка может перемениться.

• Минфин России сегодня успешно проведет свой аукцион по размещению пятилетних ОФЗ серии 25080 на 15 млрд руб.

Вчера выходили важные статистические данные по столь важной в текущих реалиях еврозоне, наибольший вес среди которых имели темпы роста ВВП во 2-ом квартале текущего года как по региону в целом, так и по отдельным его составляющим. ВВП еврозоны оказался на уровне прогнозов, не преподнеся никакого сюрприза, по Германии и Франции показатель вышел лучше прогнозов. Отсутствие выраженного негатива, и напротив, наличие позитивных ноток поспособствовало снижению доходностей испанских (6.70% годовых; -12 б.п.) и итальянских (5.82% годовых; -7 б.п.) десятилетних госбондов на вторичном рынке. Самое главное, что рынок не был повергнут в шок вышедшей макростатистикой, так как до момента появление ясности (не раньше сентября) в отсутствии идей на рынке могли бы в очередной раз разыграться волнения.

Аукцион по размещению своих 13-недельних векселей вчера провели греки, которым в итоге удалось привлечь € 4.063 млрд, деньги стране сейчас более чем нужны. Рейтинг эмитента, и так находящийся уже на уровне мусорного и, тем самым, инвестиционно непривлекательного, с недавних пор испытывает на себе дополнительное давление в связи с понижением прогноза по нему. Доклад «тройки» международных кредиторов касаемо положения дел в греческой экономике будет опубликован в сентябре, на основе данного документа будет приниматься решение и о дальнейшей судьбе основного страдальца Европы. В этой связи неопределенность сохраняется, риски выхода из еврозоны высоки, поэтому грекам и не удается добиться снижения для себя стоимости заимствований (хорошо, что они вообще еще не отрезаны от рынка). Вот и на прошедшем вчера аукционе средневзвешенная доходность выросла до 4.43% годовых по сравнению с 4.28% годовых аукциона от 17 июля. Пока долговые рынки проблемных стран находятся больше в состоянии анабиоза до появления конкретики.

Свой аукцион сегодня проведет и отечественный Минфин, который в этой раз предложит рынку относительно короткий выпуск пятилетних ОФЗ серии 25080 на 15 млрд руб. с ориентиром по доходности в 7.57-7.62% годовых. Вчерашний день выпуск закрыл на вторичных торгах с доходностью 7.60% годовых, так что мизерная, но все-таки премия в этот раз присутствует. В целом, учитывая короткую дюрацию, малый объем предложения, метрики по доходности и текущие кондиции рынка, Минфин сегодня имеет все шансы на успешное размещение и может выполнить свой план фактически в полном объеме.

На сцену локального рынка вновь пришел столь нежеланный «ревизор» в лице очередного налогового периода месяца, который вступает в игру, начиная с сегодняшнего дня. Так, сегодняшний старт традиционно начнется с уплаты авансовых платежей по акцизам и страховых взносов, далее по графику следуют: 20 августа – НДС, 27 августа – НДПИ за июль 2012 г. и акцизы, 28 августа – налог на прибыль. Ставки денежно-кредитного рынка уже начали проявлять свою реакцию на фактор налогового периода, демонстрируя довольно существенный рост уже несколько дней кряду, вот и вчера «бэнчмарк» Mosprime O/N перешагнул через 6-процентную планку (6.08% годовых; +21 б.п.). Банки также озадачены и дальнейшим поведением Банка России, который продолжает гнуть свою линию, не увеличивая лимит по операциям однодневного РЕПО, увеличивая градус накала и отдавая свое предпочтение более длинной ликвидности (вчерашние лимиты: РЕПО 1 день – 10 млрд руб.; РЕПО 7 дней – 1200 млрд руб.). Обычно в преддверии налогового периода регулятор наращивает объем предоставляемых средств по однодневному аукционному РЕПО, сейчас мы этого пока не увидели.

В целом, фактор налогового периода будет оказывать и укрепляющее воздействие на российский рубль, наибольший эффект от которого будет заметен ближе к концу месяца в связи с наиболее плотным графиком платежей в этот период. Участники рынка также к этому времени частично исчерпают свои запасы ликвидности. Однако тон на локальных валютных торгах по-прежнему будут задавать такие мастодонты как нефть и глобальные рынки капитала. Что касается сегодняшнего дня, то фьючерсы на ключевые американские индексы торгуются в утренние часы в умеренном минусе, равно как и японский бэнчмарк, нефть также немного сдает обороты. Сегодня ключевым моментов для нефти и сильно связанного с ней рубля будут публикуемые данные от Министерства энергетики США по запасам «черного золота» в хранилищах, рынок ожидает снижения запасов. В случае, если рынок увидит более существенное снижение запасов, нежели прогнозируется аналитиками, то рынок может получить неплохой импульс для роста.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Россия 46020 (6.90%, 4.6 млрд руб.), Россия 46021 (6.00%, 3.2 млрд руб.), Газпром 09 (7.23%, 180.2 млн руб.), МДМ Банк 2052-А (10.00%, 20.9 млн руб.), НОТА-Банк 01 (11.00%, 54.8 млн руб.), Банк Держава 01 (10.25%, 15.3 млн руб.), Атомэнергопром 06 (7.50%, 752.1 млн руб.), РейлТрансАвто 02 (12.00%, 44.8 млн руб.), Хортекс-Финанс 01 (0.50%, 2.5 млн руб.), АИЖК 09 (7.49%, 94.4 млн руб.), АИЖК 10 (8.05%, 121.7 млн руб.), АИЖК 19 (7.70%, 116.4 млн руб.), АИЖК 21 (8.80%, 332.7 млн руб.).

Также сегодня состоится размещение выпуска Россия ОФЗ 25080 ПД (15 млрд руб.), пройдет оферта по выпуску Престиж-Экспресс-Сервис 01 (63 млрд руб.).