Прогнозы на текущий день:

- Банк России по итогам сегодняшнего заседания оставит ключевые процентные ставки на неизменных уровнях.

- Цены корпоративных рублевых облигаций сегодня могут немного подрасти на внутренних факторах.

- Рубль, вероятнее всего, чуть ослабнет по отношению к доллару США на фоне вялых внешних драйверов, а также соотношения сил на рынке Forex.

Банк России теперь заранее оглашает точные даты своих заседаний, на которых рассматривается приемлемость уровней ключевых процентных ставок. Вот и сегодня на повестке дня значится данный вопрос. По итогам сегодняшнего заседания мы не ожидаем какого-либо неприятного сюрприза от регулятора (впрочем, как и приятного). Все ключевые ставки, вероятнее всего, будут сохранены на неизменных уровнях: ставка рефинансирования – 8.25%, ставка однодневного аукционного РЕПО – 5.50%, ставка по депозитным операциям «овернайт» - 4.25%. Инфляция на текущий момент выглядит не столь ужасающе, как многие ожидали. В ноябре она замедлилась до 0.3%, в годовом выражении осталась на уровне 6.5%, а с начала текущего года составила 6.0%. Подобные цифры несут в себе позитив для российского долгового и денежно-кредитного рынков, так как вероятность очередного монетарного скачка в виде повышения ключевых процентных ставок Банком России становится еще ниже. Напомним, что регулятор повысил свои ключевые ставки в сентябре, далее заняв выжидательную позицию. Как мы помним, в апреле-мае инфляция в годовом выражении находилась на минимальных отметках, в июне-сентябре произошел ее резкий скачок ввиду повышения тарифов и фактора урожайности. В сентябре была еще одна дополнительная порция индексации тарифов, что также негативно сказалось на ценах. В октябре-ноябре данный фактор уже не подбрасывал больших камней в инфляционный огород. В 2013 году власти решили пойти по проторенной в текущем году дороге – индексация тарифов вновь будет проведена летом, в предшествующие годы данная нагрузка традиционно выпадала на начало года. Так что в начале 2013 г. излишнего инфляционного давления ожидать также не стоит. В сдерживании кредитного бума в рядах розничных банков сейчас также уже нет столь острой необходимости. Банк России уже исполнил немало превентивных мер, которые по его оценкам уже дали свои положительные плоды.

Кстати говоря, в прошедшую пятницу улучшило свой прогноз по декабрьской инфляции Минэкономразвития, которое в последнее время в своих оценках более пессимистичное, нежели Банк России. Так, если раньше оценка министерства находилась на уровне 0.6-0.7%, то теперь она составляет 0.5%.

Тем самым, как корпоративные, так и государственные отечественные облигации до конца года будут лишены излишнего стресса в виде закручивания монетарных тисков. Если мы посмотрим на процентные ставки, что называется, «под лупой» (рассмотрев текущий их уровень), то увидим произошедшие в последний день недели улучшения. Наконец-то мы увидели значительную победу на межбанковском поле: индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» снизилась за день на целых 48 б.п. – до 6.05% годовых. Также произошли значительные улучшения и на поле междилерского РЕПО, где мы также наблюдали улучшение картины по ставкам. Данный фактор будет позитивно сказываться на рынке рублевых бондов. Что же касается внешнего фона, то пока он не демонстрирует нам чего-либо выразительного: нефть сорта Brent торгуется близ отметки 107.50 долларов за баррель, демонстрируя небольшое улучшение динамики; фьючерсы на ключевые американские индексы пока топчутся на месте. В результате подобного фона корпоративные рублевые бонды сегодня могут рассчитывать не небольшой прирост своих ценников.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: РЖД 16 (7.90%, 590.8 млн руб.), ФСК ЕЭС 18 (8.50%, 635.7 млн руб.), Москва 63 (15.00%, 561 млн руб.).

Также состоится размещение нового выпуска корпоративных рублевых бондов АгроКомплекс БО-01 (1 млрд руб.), пройдут оферты по выпускам: СКБ-банк БО-04 (2 млрд руб.), Промнефтесервис 01 (3 млрд руб.).