Прогнозы на текущий день:

• Цены корпоративных рублёвых бондов чуть снизятся.
• Межбанковские ставки останутся на повышенном уровне.
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.

В прошедшую пятницу российский Минфин сообщил о своих аукционных планах на предстоящий квартал. Так, всего планируется продать ОФЗ на 340 млрд рублей, что превосходит объёмы как 3-го (270 млрд рублей), так и 2-го квартала (300 млрд рублей). «Ассортиментная линейка» дюраций такая же, как и в прошлый раз за исключением ряда объёмов: 3 года – 40 млрд рублей (без изменений), 5 лет – 90 млрд рублей (против 40 млрд рублей прошлого квартала), 7 лет – 70 млрд рублей (без изменений), 10 лет – 80 млрд рублей (прошлый раз - 70 млрд рублей), 15 лет – 40 млрд рублей (прошлый раз - 30 млрд рублей), 20 лет - 20 млрд рублей (без изменений). Анализируя результаты завершающегося 3-го квартала, мы видим, что совокупный объём предложения в итоге был меньше запланированных 270 млрд рублей, а именно 254 млрд рублей. Объём размещения по номиналу составил ещё более скромные 168 млрд рублей. Настроения на глобальных рынках (равно как и спрос на активы развивающихся стран) остаются нестабильными, что в итоге и портит общую картину. В последнем квартале 2013 года выполнить план в 100% объёме Минфину также вряд ли удастся.

Банк России продолжил раскручивать маховик 1-дневного аукционного РЕПО, в пятницу увеличив лимит по данному виду операций до ещё более внушительных 620 млрд рублей с предыдущих 530 млрд рублей. Хотя в итоге спрос оказался ниже значения предшествующего дня – 468 млрд рублей против 487 млрд рублей. Сегодня отечественным организациям предстоит рассчитаться по налогу на прибыль, что поставит точку в сентябрьском налоговом периоде. Индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» в пятницу снизилась несущественно, оставшись на повышенном уровне (6.52% годовых; -2 б.п.). Цены корпоративных рублёвых бондов могут снизиться под влиянием налогового фактора.

Эмитенты всех «мастей» потихоньку начинают сообщать о своих планах на октябрь. Так, РЕСО-Лизинг в пятницу сообщило о том, что 1 октября (с 10:00 до 12:00) откроет книгу заявок на покупку облигаций серии БО-01 на 2.5 млрд рублей. Срок обращения бондов составит 10 лет, а оферта предусмотрена через 3 года. Привлечённые средства будут направлены на финансирование оборотного капитала и общекорпоративных целей.

Днём позже Москва проведёт аукцион по размещению облигаций выпуска 67 на более увесистые 20 млрд рублей. Госрегномер выпуска - RU25067MOS0, а срок его обращения составляет 3 года. Ставка полугодового купона – 7% годовых.

Меж тем, новости поступили и от Центробанка. Регулятор, на наш взгляд, абсолютно верно принял решение повысить ориентир по инфляции на 2014 год до 5% с предыдущих 4.5%. При этом цели на 2015 и 2016 годы остались прежними – 4.5% и 4% соответственно. Пока инфляционное давление сохраняется, с ним довольно непросто бороться. В качестве наглядного примера выступает текущий год. Лучше ставить перед собой более достижимые планы, не пытаясь в одночасье искоренить инфляцию. Целевой ориентир был повышен ЦБ РФ ввиду пересмотра ещё одного немаловажного фактора – тарифов. Первоначально регулируемые тарифы было предусмотрено сохранить в 2014 году на уровне текущего года для всех групп потребителей. Однако, в итоге, их решили индексировать для населения на величину инфляции за 2013 год (с понижающим коэффициентом 0.7). Отсюда как раз и могут взяться приплюсованные к целевому ориентиру 0.5 п.п.

Помимо всего прочего сегодня состоится размещение выпуска корпоративных рублёвых бондов Россельхозбанк 22 (5 млрд рублей), погасится выпуск Россия 2030 (21.22 млрд долларов).