РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

В пятницу все внимание рынков было сосредоточено на слабой американской макростатистике по рынку труда. Количество созданных рабочих мест в экономике США в марте упало до минимума с декабря 2013 года (126 тыс. против ожидавшихся 245 тыс.), добавив инвесторам оптимизма в отношении сроков начала первого повышения ключевой ставки.

Доходность UST10 отреагировала на слабые данные внушительным снижением – до 1,83% (-8 б.п.), при этом на минимумах она опускалась до 1,8%. Накануне католической Пасхи фондовые рынки были закрыты – при этом фьючерсы на американские индексы резко снизились.

На рынке еврооблигаций в отсутствие иностранных инвесторов заметные движения не отмечались. RUSSIA 30 закрылась нейтрально у отметки 118%, в выпусках первого- второго эшелонов изменения котировок не превышали 0,3 п.п.

Зарубежные праздники отразились и на активности на локальном рынке – торговые обороты концентрировались в длинной дюрации. В целом доходности ОФЗ в ходе неактивной сессии завершили день на 10-15 б.п. ниже в дальнем сегменте кривой и в пределах -5-10 б.п. в средней дюрации.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: Казначейство предложит 400 млрд руб. на этой неделе

В начале апреля ситуация с ликвидностью продолжает улучшаться благодаря притоку бюджетных средств в банковскую систему в виде традиционных для начала месяца расходов бюджета.

Ставки денежного рынка находятся ниже верхней границы процентного коридора ЦБ (15%). MosPrime «овернайт» составил 14,50%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 14,78%. Чистая ликвидная позиция банков (-4,25 трлн руб.) улучшилась на 74 млрд руб.

На этой неделе мы ожидаем снижения коротких ставок денежного рынка благодаря крупному предложению ликвидности в рамках депозитных аукционов Казначейства: 100 млрд руб. – сегодня, 200 млрд руб. – во вторник и 100 млрд руб. – в четверг. В случае привлечения всего объема средств чистый приток ликвидности (с учетом текущих погашений) составит 277 млрд руб.

На валютном рынке курс доллара практически не изменился по итогам дня (56,65 руб.), в то же время евро подорожал на 52 коп., до 62,20 руб. Нефть в пятницу подешевела в ожидании позитивных итогов переговоров по Ирану, однако сегодня цены растут. Майский фьючерс на Brent торгуется на уровне 55,9 долл. за баррель.

КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ

Главное условие совершения сделки по покупке Schlumberger доли в EDC – «золотая» акция государства. Нейтрально

Новость. По информации Коммерсанта, главным условием совершения сделки по приобретению Schlumberger доли в Eurasia Drilling Co. (EDC) стало предложение отдать государству "золотую" акцию в EDC.

Правительственная комиссия по иностранным инвестициям дала срок на согласование условий от ведомств до сегодняшнего дня. Напомним, ранее в числе условий назывались соблюдение режима гостайны, назначение генеральным директором EDC гражданина России и опцион на продажу EDC обратно российскому инвестору в случае ужесточения санкций.

Комментарий. «Золотая» акция дает право вето на решения уровня совета директоров и есть у федеральных или региональных российских властей в нескольких компаниях, включая Яндекс (через Сбербанк), Татнефть, Нижнекамскнефтехим.

В случае с EDC все зависит от решения иностранного инвестора, которое пока неизвестно. Напомним, EDC недавно объявила о продлении крайних сроков проведения сделки до 30 апреля 2015 года.

В целом публикация условий российских ведомств не означает ни одобрения, ни отказа от сделки, и до принятия новых решений участниками сделки и регулятором мы не ожидаем реакции в облигациях EDCLLI (YTM 8,75%, Z-спред 723 б.п.). Выпуск в текущий момент предлагает премию около 90 б.п. к TMENRU 20 (BB+/Ba1/-, YTM 7,85%, Z-спред 640 б.п.) и +120 б.п. к NVTKRM 21 (BB+/Ba1/BBB-, YTM 7,53%, Z-спред 600 б.п.).