РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Мировые фондовые площадки в пятницу показали смешанную динамику. В США продолжился рост (в пределах 0,15-0,2%) на оптимизме инвесторов после заседания ФРС, тогда как европейские рынки закрылись в «красной зоне» после выхода слабых данных по индексу уверенности потребителей в Еврозоне (снижение на 7,4 п. против ожидавшихся 6,5 п.).

Азиатские рынки сегодня с утра получили поддержку в лице позитивной макростатистики из Китая. Индекс PMI в производственной сфере по версии банка HSBC, оказался существенно лучше ожиданий, впервые в этом году превысив отметку 50 п. (50,8 п. против ожидавшихся 49,7 п.), что говорит о расширении производственной активности.

Доходность UST10 в пятницу незначительно снизилась (на 1 б.п., до 2,61%), однако сегодня утром на торгах в Азии вернулась на уровни четверга (2,62%). Давление на рынок Treasuries оказывают возросшие на прошлой неделе опасения по поводу инфляции в США, о чем свидетельствует расширение спреда между доходностями UST и бумагами с защитой от инфляции (TIPS): по 5-летним UST он находится на максимумах с июня прошлого года, по 10-летним – с января 2014 г.

На фоне роста доходностей базовых активов в четверг, котировки российских бумаг завершили неделю в умеренном «минусе». RUSSIA30 и RUSSIA43 потеряли в цене 0,5-0,6 п.п., длинные корпоративные и банковские бумаги снизились на 0,2-0,4 п.п.

После существенного роста накануне локальный рынок в пятницу консолидировался около достигнутых уровней на невысоких торговых объемах. Изменение доходностей вдоль кривой ОФЗ за день не превысило +/-1-2 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: уплату НДС рынок перенес спокойно

В пятницу, несмотря на уплату 1/3 НДС за первый квартал (по нашим оценкам, 250 млрд руб.), на денежном рынке наблюдалась спокойная ситуация. Кредитные организации привлекли по сделкам «валютный своп» с ЦБ всего лишь 15 млрд руб., что нехарактерно мало для налогового периода. Мы связываем такой низкий спрос на ликвидность с нетто-вливанием 200 млрд руб. по аукциону под нерыночные активы и поручительства (11 июня). Улучшению ситуации с ликвидностью могли также способствовать средства, полученные в пятницу от ПФР (129 млрд руб.).

Ставки денежного рынка остались у верхней границы процентного коридора ЦБ. MosPrime «овернайт» снизился на 2 б.п. до 8,50%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО сохранила прежнее значение (8,29%). Чистая ликвидная позиция (-4,38 трлн руб.) ухудшилась на 91 млрд руб.

На валютном рынке рубль был немного хуже валют развивающихся стран, которые в среднем не изменились относительно доллара США. Российский рубль, напротив, незначительно ослаб (-0,2%) до 34,48 руб., потеряв к американской валюте 8 коп. К евро рубль также показал негативную динамику (-0,1%), снизившись на 6 коп. до 46,85 руб.

Кривая NDF/CCS поднялась на 5-10 б.п. по всей длине. Ставки NDF 3M-12M находились в диапазоне 8,50-8,60%; ставка кросс- валютного свопа 5Y составила 7,86%.