РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Неоднородная динамика сложилась на финансовых рынках в условиях смешанных статданных из США и по-прежнему нестабильной ситуации вокруг Украины. S&P 500 вырос на 0,41%, в то время как UST10 YTM припала на 1 б.п. до 2,71%.

Индекс промышленной активности HSBC PMI в Китае четвертый месяц подряд находится ниже отметки в 50 п.: в апреле показатель подрос с 48,0 п. до 48,3 п., совпав с ожиданиями. Индекс Shanghai Composite на новостях теряет 0,45%, юань обновил минимум с февраля 2013 г. – 6,2434 юаня за доллар.

Российский рынок еврооблигаций накануне получил, по сути, первую возможность полноценно отыграть достигнутые в конце прошлой неделе в Женеве договоренности по Украине. Несмотря на снижение котировок суверенных выпусков (RUSSIA43 (YTM 6,17%) потеряла 0,69 п.п. до 96,02%), корпоративные и банковские выпуски подорожали на 0,2-0,4 п.п., а евробонды Вымпелкома выросли в цене на 1,6-1,9 п.п. Всего с закрытия прошлого четверга котировки суверенных бумаг опустились на 0,2-0,6 п.п., а в корпоративном и банковском секторе, напротив, выросли на 0,2-0,6 п.п.

Локальный рынок оставался вчера неактивным. Открывшись вниз на 2-4 б.п., доходности ОФЗ не удержали позиций и в течение дня откатились вверх на 5-10 б.п. Открытие торгов в Америке оказало некоторую поддержку, однако не смогло вывести рынок в плюс по итогам сессии.

Минфин вчера объявил о проведении аукционов ОФЗ на 20 млрд руб., вновь для размещения были выбраны 5- и 10-летняя бумаги. Доходность 10-летней ОФЗ-26215 выросла вчера на 3 б.п. до 9,05%, 5-летней ОФЗ-26216 – на 5 б.п. до 8,59%. На фоне более высокого интереса инвесторов- нерезидентов, мы ожидаем увидеть более высокий спрос в 5-летнем выпуске (подробнее см. вчерашний комментарий «Рынок ОФЗ: Взгляд на аукционы»).

АИЖК вчера собирала книгу заявок на размещение выпуска А30 объемом 6 млрд руб.: финальный ориентир по ставке купона был установлен на уровне 9,6-9,8% (оферта – через 1,5 года), что дает премию в районе 200 б.п. к ОФЗ по нижней границе. На рынке проходила информация, что спрос на новый выпуск в разы превысил объем предложения, а сегодня утром котировки по бумаге на «сером рынке» были выше номинала.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ставки проявляют стабильность

Вчера Банк России провел недельный аукцион РЕПО, на котором предложил кредитным организациям 3,44 трлн руб. В связи с высоким коэффициентом утилизации рыночного обеспечения (около 65%) банки оказались в не состоянии выбрать весть лимит: объем привлечения составил 3,16 трлн руб. (против 2,80 трлн руб. на прошлой неделе). Для удовлетворения спроса на ликвидность кредитные организации также вступили в сделки «валютный своп» с ЦБ (125 млрд руб. против 155 млрд руб. днем ранее).

Кроме того, банки проявили активность на депозитном аукционе Казначейства, в ходе которого был выбран весь лимит величиной в 95 млрд руб. при спросе в 113 млрд руб. по средневзвешенной ставке 7,68%. Привлеченный объем пойдет на рефинансирование задолженности к погашению.

Ставки денежного рынка вновь существенно не изменились: MosPrime «овернайт» снизилась на 1 б.п. до 8,07%; ставка по междилерскому РЕПО прибавила 2 б.п. до 7,88%. Таким образом, стоимость краткосрочного финансирования находится на стабильном уровне уже в течение недели.

Чистая ликвидная позиция (-4,38 трлн руб.) улучшилась на 44 млрд руб. благодаря притоку средств из бюджета (+20 млрд руб.) и снижению наличных средств в обращении (28 млрд руб.)

На валютном рынке мы вновь отмечаем невысокую торговую активность по парам USDRUB_TOM (3,2 млрд долл.) и EURRUB_TOM (0,26 млрд евро). По итогам торговой сессии российская валюта укрепилась на 3 коп. к доллару США до 35,70 руб. и ослабла на 7 коп. в евро до 49,28 руб. Бивалютная корзина (41,80 руб.) сохраняет положение внутри диапазона пониженных интервенций ЦБ.

Ставки NDF и кросс-валютных свопов подросли на 15 б.п. по всей длине кривой от 3M-5Y. Плоский участок 3M-12M находится на уровне 8,95-9,00%; ставка CCS 5Y – 8,00%.