РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Базовые активы вчера оказались под давлением на фоне комментариев голосующего члена FOMC Д. Локхарта о том, что он поддерживает повышение ключевой ставки ФРС на заседании в сентябре. Вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании выросла с 38% до 48%. Доходность UST10 подскочила на 7 б.п. до 2,22%.

Большинство российских евробондов вчера начали день с умеренного снижения, однако затем поддержку рынку оказала стабилизация нефтяных котировок. В итоге цены суверенных выпусков консолидировались вблизи текущих уровней, а в корпоративном сегменте доходности незначительно выросли - в пределах 1-5 б.п. На общем фоне выделялись покупки в RURAIL21 CHF: бумага подорожала на 0,5 п.п. (YTM -11 б.п.).

В рублевом сегменте доходности ОФЗ отыгрывали коррекцию курса рубля после нескольких дней снижения. Кривая госбумаг снизилась на 8 б.п. на дальнем отрезке (12-13 лет) и на 3-5 б.п. – по среднесрочным выпускам.

Минфин предложит на аукционе 10 млрд руб. 5-летнего флоатера 29006 и 5 млрд руб. 10-летнего флоатера 29011. Выпуски с плавающей ставкой пользуются стабильным спросом, при этом более успешно в периоды «слабого рынка» в этом году размещалась 5-летняя бумага.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: снижение лимита по РЕПО с ЦБ может оказать давление на ликвидность

Во вторник ситуация на денежном рынке оставалась спокойной благодаря притоку традиционных для начала месяца бюджетных расходов в банковскую систему. Чистая ликвидная позиция банков (-3,25 трлн руб.) улучшилась на 135 млрд руб. Однодневные ставки денежного рынка опустились ниже ключевой ставки ЦБ (11%). MosPrime «овернайт» составила 10,55%; ставка по междилерскому РЕПО – 10,99%.

По нашему мнению, сегодня давление на ликвидность банковского сектора может оказать отток средств по недельному РЕПО с ЦБ, в ходе которого регулятор снизил объем предложения на 470 млрд руб. (что и составит сумму чистого оттока). Приток ликвидности из бюджета (117 млрд руб. по прогнозу ЦБ) лишь частично компенсирует абсорбирование средств.

На аукционе валютного РЕПО банки выбрали весь лимит в 100 млн долл. сроком на 7 дней. Общая задолженность перед ЦБ по инструментам валютного рефинансирования составила 36 млрд долл.

На валютном рынке рубль отыграл часть потерь, продолжая следовать за нефтью. Курс доллара снизился на 46 коп. до 63,05 руб., а курс евро – на 85 коп. до 68,73 руб. Цены на нефть отскочили после обвала накануне, однако этого хватило лишь на то, чтобы вернуться на уровень 50 долл. по сорту Brent – сентябрьский фьючерс торгуется сегодня вблизи отметки 50,2 долл. за баррель.