РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Сильные макроданные по США поддержали позитивный настрой на финансовых рынках. S&P 500 прибавил 0,32%, UST10 YTM выросла на 4 б.п. до 2,70%.

Незавершенные продажи жилья в США в марте выросли на 3,4% против прогноза +1,0%, индекс промактивности от ФРБ Далласа в апреле вырос до 11,7 п. с 4,9 п. в марте (ждали роста до 6,0 п.). Внимание на первую оценку ВВП за 1К14 (30 апреля).

Минфин США в 2К14 прогнозирует нетто-погашение долга в размере 78 млрд долл. против февральской оценки в 40 млрд долл. Умеренно позитивно для ставок UST, но эффект будет краткосрочным – в 3К14 нетто-заимствования составят 169 млрд долл.

Глава ЕЦБ М. Драги заявил германским парламентариям о малой вероятности запуска QE в еврозоне. Евро продолжил укрепляться к доллару: +0,12% до 1,3851 долл. Ключевые для регулятора данные выйдут 30 апреля – инфляция за апрель (консенсус-прогноз Bloomberg: +0,8%).

Российский рынок еврооблигаций отреагировал преимущественно ростом на введение более мягких, чем ожидалось, санкций со стороны США. RUSSIA43 (YTM 6,37%) выросла в цене на 1,48 п.п. до 93,42%, спред к UST30 сжался на 16 б.п. до 289 б.п. Банковский сектор по-прежнему находится под давлением: падение котировок доходило до 1,5 п.п.

Локальный рынок в понедельник сохранял слабость и пониженную ликвидность. Наклон кривой продолжил рост: в коротком и среднем сегментах превалировало давление оферов, при этом в длинных ликвидных выпусках, наоборот, наблюдался спрос на фоне покрытия коротких позиций. За день доходности в длинных выпусках изменились в пределах +7-10 б.п., в средней дюрации – +20-35 б.п., спред 14л-6л (26212-26214) сократился на 4 б.п. до 17 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: отскок рубля на «мягких» санкциях со стороны США

В понедельник, день уплаты налога на прибыль (около 250 млрд руб.) в поддержку ликвидности банковского сектора ЦБ провел аукцион «тонкой настройки», предложив кредитным организациям 240 млрд руб. сроком на 2 дня. Банки, испытывающие острую нехватку рыночного обеспечения (коэффициент утилизации рыночного обеспечения, по нашим оценкам, равен 68%), привлекли только 118 млрд руб. Для пополнения запасов ликвидности кредитные организации вновь активно прибегли к сделкам «валютный своп» с ЦБ (342 млрд руб.).

На денежном рынке ставки скорректировались после повышения Банком России ключевой ставки на 50 б.п. в пятницу. MosPrime «овернайт» прибавила 53 б.п. до 8,74%; ставка по междилерскому РЕПО – 45 б.п. до 8,32%.

Чистая ликвидная позиция банков (-4,83 трлн руб.) ухудшилась на 60 млрд руб. в связи с оттоком средств в бюджет (-66 млрд руб.).

Российский рубль большую часть сессии был под давлением в ожидании санкций США против российских физических лиц и компаний, торгуясь на уровнях, близких к 36 руб./долл. и 50 руб./евро. Однако после обнародования санкций, которые оказались мягче ожиданий, рубль сразу отскочил на 30 коп. к доллару и 40 коп. к евро. По итогам дня российская валюта укрепилась на 21 коп. до 35,82 руб./долл. и на 27 коп. до 49,63 руб./евро. Бивалютная корзина (42,05 руб.) сохранила положение внутри диапазона дневных интервенций в 200 млн долл.

Несмотря на укрепление рубля, кривая NDF/CCS сдвинулась вверх в среднем на 30 б.п. – видимо, пока не отражая «мягкие» санкции со стороны США.