РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Базовые активы вчера продолжали отыгрывать ожидания благоприятного исхода переговоров Греции с кредиторами. Кроме того, давление на Treasuries оказывали первичное предложение корпоративных бумаг в США и комментарии голосующего члена FOMC Дж. Пауэлла. По словам последнего, с вероятностью 50% ФРС повысит ставку дважды в этом году (в сентябре и декабре). Доходность UST10 прибавила 4 б.п. (до 2,41%).

В российских еврооблигациях вчера сохранялся умеренный оптимизм, поддерживаемый ростом нефти и улучшением настроений в отношении Греции. Суверенные выпуски подросли в цене на 0,2-0,7 п.п. (-4-9 б.п. в доходности). В негосударственных качественных именах снижение доходностей составило 10-20 б.п., что транслировалось в рост цен в пределах 0,2-0,8 п.п.

Доходности ОФЗ продолжили неактивный инерционный рост, прибавив 4-8 б.п. вдоль кривой в первой половине дня. Однако затем на фоне укрепления рубля дальний конец кривой скорректировался вниз на 4-9 б.п., средний сегмент – на 2-5 б.п., что позволило кривой завершить день практически на предыдущих уровнях (+/-4 б.п.).

Минфин предлагает 10 млрд руб. по 5л ОФЗ-26214 и 7,49 млрд руб. по 8л ОФЗ-26215. Доходность ОФЗ-26215 вчера снизилась на 2 б.п. (до 10,95%) и в настоящее время торгуется наравне с более коротким 26211. Выпуск 26214 за день прибавил 4 б.п. до 11,07% (mid) – в настоящее время наивысшая доходность на кривой. Учитывая складывающийся на открытии умеренно позитивный внешний фон (выросшая накануне нефть, рубль около 54 руб./долл.) мы ожидаем увидеть хороший спрос.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: низкий лимит по РЕПО с ЦБ удерживает ставки на высоком уровне

Во вторник напряженность на денежном рынке сохранилась на фоне низкого лимита по недельному РЕПО с ЦБ (1,57 трлн руб. против спроса в 2,05 трлн руб.). В преддверии крупных налоговых выплат 25 июня (НДС, НДПИ, акцизы, по нашим оценкам, более 600 млрд руб.) чистый отток по 7-дневным операциям ЦБ составит сегодня 130 млрд руб.

С другой стороны, поддержку денежному рынку могут оказать средства ВЭБ, который предложит сегодня 110 млрд руб. сроком на 264 дня. Кроме того, небольшой чистый приток (24 млрд руб.) зафиксирован по результатам беззалогового аукциона Казначейства.

Ставки денежного рынка остаются вблизи верхней границы процентного диапазона ЦБ (12,5%). MosPrime «овернайт» составила 12,36%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 12,35%. Чистая ликвидная позиция банков (-3,33 трлн руб.) улучшилась на 125 млрд руб.

На валютном рынке российская валюта прибавила более рубля к слабеющему евро (60,11 руб./евро), а к доллару укрепилась лишь на 10 копеек (53,86 руб./долл.). Нефть вчера подскочила на 1,5%, рынок ожидает дальнейшего быстрого сокращения запасов в США. Brent превышает 64,5 долл. за баррель.