Навигатор рынков

Мировые фондовые рынки. Ключевые европейские индексы незначительно снизились по итогам дня, американские – завершили день уверенным ростом после публикации протокола заседания FOMC, согласно которому большинство членов ожидают достаточно сильных экономических условий для повышения ставки в декабре. При этом доходность UST10 на закрытии с пятницы остается неизменной на уровне 2,27%.

На рынке российских еврооблигаций продолжился уверенный рост. В суверенном сегменте доходность снизилась на 3-8 б.п. (RUSSIA 28 -18 б.п.).

В корпоративном сегменте снижение доходности составило 10- 20 б.п. На 20-30 б.п., в основном на среднем отрезке кривой, снизилась доходность по бумагам Сбербанка, ВЭБа, Газпрома и ВымпелКома.

Рынок локального суверенного долга по итогам волатильной сессии вырос, в первой половине дня демонстрируя позитивную динамику и снижаясь во второй. Доходности кривой ОФЗ на среднем участке опустились на 4-8 б.п., на дальнем конце – на 10-12 б.п. YTM 4-летних ОФЗ-26216 составила 10,13%; YTM 11- летних ОФЗ-26207 – 9,57%.

Трехкратный переспрос на аукционах ОФЗ: Минфин разместил все 10 млрд руб. по 11-летним ОФЗ-26207 (дисконт 6 б.п. к доходностям вторичного рынка) и 5 млрд руб. по 4-летнему флоатеру ОФЗ-29011.

Российский фондовый рынок продолжил ралли. Индекс ММВБ находится в шаге от максимумов года. На этот раз поддержку оказали отскочившие от локального минимума цены на нефть. Лидерами роста были телекомы – МТС (+2,4%), Ростелеком (+3,0%). Хорошо выросли отдельные имена в нефтегазовом секторе – Газпром (+3,3%), Роснефть (+2,5%) и в металлургическом – Норникель (+3,0%), НЛМК (+2,5%).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Недельная инфляция создала предпосылки для понижения ставки в конце года

По данным Росстата инфляция за неделю с 10 по 16 ноября составила лишь 0,1% против 0,2% неделей ранее. Годовая инфляция снизилась до 15,3% против 15,4% на начало ноября и 15,6% на начало октября.

Можно говорить, что наметилась устойчивая тенденция к замедлению инфляции, которая создает предпосылки для снижения ключевой ставки Банком России (по нашим оценкам, на 50 б.п.) на последнем в этом году декабрьском заседании.

НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР

НОВАТЭК: Ямал СПГ может получить финансирование от Фонда Шелкового пути до закрытия сделки по продаже доли фонду. Умеренно позитивно

Новость. НОВАТЭК договорился с Фондом Шелкового пути о подписании юридически обязывающих документов и предоставлении проектного займа на Ямал СПГ до 10 декабря, говорится в протоколе российско-китайской межправительственной комиссии по итогам заседания 16 ноября. При этом, отмечается в документе, компания, в случае невступления в силу протокола к соглашению в отношении сотрудничества по Ямал СПГ, должна будет вернуть заем досрочно. Размер и сроки займа не раскрываются.

Эффект на компанию. Напомним, Фонд приобретает 9,9% в Ямал СПГ у НОВАТЭКа, закрытие сделки ожидается до конца года.

Как мы отмечали в нашем еженедельном нефтегазовом отчете от 30 октября, ближайшие 9 месяцев график выплат НОВАТЭКом долга достаточно напряженный. Любая, даже косвенная помощь – в данном случае с финансированием Ямал СПГ – это поддержка ликвидности компании.

Кроме того, протокол фактически указывает на конкретную дату, когда должна закрыться сделка по продаже блока в Ямал СПГ китайскому фонду – 10 декабря, то есть НОВАТЭК должен получить наличные средства до этой даты. Как мы также ранее отмечали, скорее всего, проектное финансирование может быть подписано в эти же сроки.

Эффект на акции и облигации. Поскольку поддержка денежного потока НОВАТЭКа в данном случае косвенная, позитив весьма умеренный. При этом спреды бумаг НОВАТЭКа к Газпрому близки к минимальным за год значениям: NVTKRM 21 – GAZPRU 21 – 33 б.п., NTVKRM 22 – GAZPRU 4,95 22 – 29 б.п.