РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Базовые активы вчера пользовались спросом на фоне сохраняющихся волнений по поводу Греции, которые перевесили эффект от в целом неплохих данных по потребительскому доверию и продажам новых домов в США. Дополнительную поддержку сегменту оказал окрепший доллар и хороший спрос на аукционе по 2-летним бумагам на 26 млрд долл. Доходность UST10 снизилась на 7 б.п. до 2,14%, UST30 – на 9 б.п. до 2,90%.

Российские еврооблигации на фоне слабеющей нефти продолжили консолидацию. Доходности суверенных выпусков подросли на 3-9 б.п. (-0,2-0,5 п.п. в цене). В качественных именах первого-второго эшелонов ставки за день подросли на 2-6 б.п., что транслировалось в снижение цен в пределах 0,3 п.п.

Локальный рынок вчера также ощущал давление. В дальнем сегменте кривой ставки с утра подросли на 10-15 б.п. и консолидировались около новых уровней в течение остального дня. По выпускам средней дюрации утренний рост доходностей составил 15-20 б.п. По размещаемым на аукционе ОФЗ-26216 доходность после объявления подросла еще на 8 б.п. до 10,88% и в настоящее время на вторичной кривой является максимальной.

Минфин сегодня предложит рынку 10 млрд руб. по 4-летним ОФЗ-26216 и 10 млрд руб. по 10-летнему «флоатеру» ОФЗ- 29006. Мы полагаем, что по текущим уровням доходности (10,88% против средней доходности на последнем аукционе 10,69%) выпуск ОФЗ-26216 может пользоваться спросом.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: высокий спрос на ликвидность в завершении налогового периода

В последний день налогового периода (вчера – налог на прибыль, ~150 млрд руб., по нашим оценкам) спрос на ликвидность был довольно высоким. В частности, на аукционе недельного РЕПО банки заняли весь объем установленного лимита 1,78 трлн руб. (при спросе 2,2 трлн руб.). Еще 150 млрд руб. привлечено в рамках 2-недельного депозитного аукциона Минфина.

Ставки денежного рынка вчера выросли, что также свидетельствует о возросшем спросе на рубли – в частности, однодневная ставка Mosprime прибавила 55 б.п., до 13.23%.

Привлеченные в ходе вчерашних аукционов средства поступят сегодня и позволят рефинансировать большую часть погашения по предыдущему аукциону недельного РЕПО (2,17 трлн руб.). «Разрыв» в 240 млрд руб. может подтолкнуть к росту ставки рынка МБК и повысить спрос на другие инструменты предоставления ликвидности ЦБ - фиксированное РЕПО / «валютный своп».

Рубль под давлением нефти по итогам вчерашних торгов ощутимо ослаб. Доллар подорожал на 97 коп., до 50,94 руб., евро – на 53 коп., до 55,39 руб.