Навигатор рынков

Без значимых общерыночных событий мировые фондовые рынки вчера снизились в пределах 1%. Падение было умеренным благодаря отскоку цен на сырье и связанному с этим ростом сырьевых акций. UST10, следовавшие за колебаниями в нефти, провели волатильную сессию, торгуясь по доходности в диапазоне 2,19-2,27%, но по итогам дня вернулись к уровню предыдущего закрытия (2,22%).

Нефть была волатильна – то росла до 41,5 долл., то вновь падала ниже 40 долл., закрылась чуть ниже 40,5 долл. за баррель Brent.

В российских еврооблигациях динамика была разнонаправленной. Суверенные бумаги скорректировались в положительную сторону, доходность по ним снизилась на 1-5 б.п. В негосударственном сегменте движение вниз продолжилось, исключая отдельные, преимущественно короткие выпуски. Доходность выросла, но незначительно, в среднем на 1-5 б.п.

Рынок локального суверенного долга показал рост. Доходности кривой ОФЗ снизились на 8-10 б.п. YTM 4-летних ОФЗ-26216 составила 10,22%; YTM 11-летних ОФЗ-26207 – 9,58%.

Минфин разместил на аукционе 13,6 млрд руб. по «инфляционной» бумаге ОФЗ-52001 (из 20,4 млрд руб.), не предоставив инвесторам существенной премии по доходности к вторичному рынку. Цена отсечения составила 99,2%, спрос – 19,5 млрд руб.

В рамках отскока после многодневной распродажи российский фондовый рынок вырос, возглавляемый банковскими бумагами. На фоне укрепления рубля Сбербанк и ВТБ прибавили более 3%. В аутсайдерах Магнит (-3,5%) после выхода слабой отчетности за ноябрь.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Рост недельной инфляции накануне декабрьского заседания Банка Росси по ключевой ставке

Накануне финального в этом году заседания Банка России по ключевой ставке мнения участников рынка разделились, но большинство склоняется к сохранению ставки на текущем уровне 11%.

По данным Росстата, недельная инфляция в России возросла на первой неделе декабря до 0,2% с 0,1% неделей ранее. Годовой показатель, по нашим оценкам, составил 14,8% и замедлился по сравнению с последней датой заседания Банка России (30 октября) на 0,8 п.п.

Несмотря на ускорение недельной инфляции, а также принимая во внимание сезонный рост спроса на потребительском рынке в конце года, мы сохраняем наш прогноз инфляции на конец года на уровне 12,8-12,9%.

Согласно данным отчетов Банка России, медианная оценка ожидаемой годовой инфляции в ноябре повысилась на 0,5 п.п. до 15,8% против 15,3% в октябре, и нисходящий тренд на ослабление инфляционных ожиданий приостановился.

В подобной ситуации вероятность того, что на декабрьском заседании Банк России сохранит паузу в смягчении денежно-кредитной политики и продолжит курс борьбы с инфляцией, возросла. Мы ожидаем, что ключевая ставка в декабре останется неизменной (см. «Заседание Банка России по ключевой ставке: декабрь - не время спешить?»).