Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Годовая инфляция в РФ по итогам августа ожидается на уровне 7,4%


[05.08.2014]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Вчерашний день на мировых финансовых рынках прошел в нейтральном ключе в отсутствие важной статистики и новостей относительно геополитической ситуации в мире. По итогам дня индекс S&P 500 прибавил 0,7%, доходность UST10 осталась без изменений (2,48% годовых).

Сегодня с утра на настроениях инвесторов негативно сказываются данные об индексе деловой активности в сфере услуг Китая – 50 п. по итогам июля, что является минимальным значением показателя за всю историю его расчетов.

В российских еврооблигациях вчера сохранялась умеренная слабость. Суверенная кривая за день прибавила в доходности 2-4 б.п., качественные корпоративные и банковские выпуски закрылись шире по доходности на 2-5 б.п.

На локальном рынке также присутствовали продажи, в том числе и со стороны международных инвесторов. За день кривая ОФЗ прибавила в доходности 3-5 б.п. на дальнем конце и примерно столько же в среднесрочном сегменте.

По данным Ведомостей, правительство рассматривает возможность продления моратория на накопительные пенсионные взносы еще на один год. В результате пенсионного маневра рынок локального долга может недополучить порядка 700 млрд руб.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ЦБ абсорбировал 360 млрд руб. в ходе депозитного аукциона «тонкой настройки»

В понедельник, как и в пятницу, ликвидность на денежном рынке была в избытке. Банк России провел депозитные операции «тонкой настройки», в рамках которых абсорбировал 360 млрд руб. сроком на 2 дня по средневзвешенной ставке 7,88% годовых (предложение средств составило 402 млрд руб.).

Рыночная ставка валютного свопа «овернайт» (7,84% годовых) осталась ниже ключевой ставки Банка России; как следствие, сделок однодневного валютного свопа с регулятором не заключалось. Стоимость междилерского РЕПО «овернайт» под залог облигаций опустилась на 27 б.п. до 8,08% годовых.

Чистая ликвидная позиция банковского сектора (-4,60 трлн руб.) по итогам вчерашнего дня выросла на 66 млрд руб. – прежде всего, благодаря поступлению 49 млрд руб. через «бюджетный канал».

На валютном рынке торги прошли спокойно, рубль немного ослаб относительно основных мировых валют. Российская валюта упала на 5 коп. к доллару США (до 35,80 руб.) и на 6 коп. к евро (до 48,02 руб.).

Годовой рост ИПЦ в июле замедлился до 7,5% с июньских 7,8%; ожидаем 7,4% по итогам августа

Согласно данным Росстата, по итогам июля потребительская инфляция замедлилась до 7,5% г/г после достижения годового пика в июне (7,8% г/г).

Пониженная индексация тарифов ЖКХ способствовала замедлению годовой динамики ИПЦ почти на 40 б.п. Вклад овощей и фруктов в снижение годового показателя составил -20 б.п., что фактически нейтрализовало идущую на убыль «мясную инфляцию» (+19 б.п. в июле против +27 б.п. в предыдущем месяце). Динамика цен на яйца и бензин подстегнула месячную инфляцию на 7 б.п. и 5 б.п. соответственно.

К концу августа мы не ожидаем кардинального снижения потребительской инфляции – лишь до уровня в 7,4% г/г.

Напомним, что, повышая ключевую ставку на июльском заседании на 50 б.п. до 8,0% годовых, Банк России выразил готовность продолжить ужесточение «в случае сохранения инфляционных рисков на высоком уровне». К их числу регулятор относит усиление инфляционных ожиданий, связанных с изменением налоговой и тарифной политики. Напомним, что на прошлой неделе президент В. Путин подержал введение регионального налога с продаж в размере 3%. По оценкам представителей власти, вклад данного маневра в годовую инфляцию составит 1-1,5 п.п.

Кроме того, давление на внутренние цены могут создать запреты на импорт отдельных категорий продукции (в частности, молочной продукции из Украины, овощей и фруктов из Польши). В данном контексте мы видим более высокую вероятность дальнейшего повышения ставок, нежели их снижения, в ближайшее время.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов