Фонды облигаций EM за 12-18 марта: Спрос на европейский долг благодаря QE в регионе.

Слабая статистика в США и европейский QE подстегивают спрос на долговые активы

По данным EPFR Global, на неделе к 18 марта отток средств из облигаций EM замедлился до 5 млн долл. (-118 млн долл. неделей ранее). Фонды облигаций DM зафиксировали ускорение темпов притока до 6,2 млрд долл. (с 2,5 млрд долл.).

Блок слабой американской статистики накануне публикации итогов заседания ФРС (18 марта) поддержал спрос на долговые активы. YTM UST10 снизилась на 19 б.п. до 1,92% (однако около половины снижения произошло уже после выхода в свет «мягкого» пресс-релиза ФРС). Некоторую поддержку долговым бумагам продолжила оказывать программа QE в еврозоне: в частности, приток в облигации развивающейся Европы составил 166 млн долл. (против +193 млн долл. неделей ранее), несмотря на общий отток из облигаций EM.

Институциональные инвесторы нарастили вложения в облигации EM на 665 млн долл. (против +319 млн долл. в предыдущем периоде). Отток из розничных фондов составил 670 млн долл. (против -443 млн долл.).

QE в еврозоне поддерживает российские бумаги

Приток инвестиций в российские бумаги за период составил 24 млн долл. (против +13 млн долл. неделей ранее). С начала года в фонды российских облигаций вложено 140 млн долл. (против -951 млн долл. за аналогичный период 2014 г.).

Потоки в облигации других стран EM были разнонаправленными. Приток инвестиций, помимо России, наблюдался также в Индии (+47 млн долл. против +58 млн долл. неделей ранее) и Мексике (+19 млн долл. против +27 млн долл.). Оттоки зафиксировали Бразилия (-117 млн долл. против -60 млн долл.), Китай (-43 млн долл. против -376 млн долл.) и Турция (-16 млн долл. против -19 млн долл.).

Суверенные спреды развивающихся рынков расширялись: средний для EM спред EMBI+ - на 25 б.п. до 436 б.п.; спред России – на 40 б.п. до 441 б.п.; Бразилии – на 27 б.п. до 360 б.п., Мексики – на 10 б.п. до 218 б.п.

Объемы размещений еврооблигаций EM немного снизились – до 7,6 млрд долл. с 10,8 млрд долл. в предыдущем периоде. Около половины новых выпусков были номинированы в евро.