Навигатор рынков

Мировые фондовые рынки. Рынки еврозоны завершили день разнонаправленно после сильного ралли под давлением слабых цифр по февральскому индексу экономических ожиданий ZEW и нового витка давления на финансовый сектор. В США вышла слабая статистика по индексу Empire Manufacturing, тем не менее американские индексы после однодневного перерыва значительно выросли (Dow Jones +1,3%, S&P500 +1,6%). Доходность UST10 прибавила 2 б.п. и составила 1,77%.

Доходность российских еврооблигаций продолжила снижаться: в суверенном сегменте в среднем на 5-10 б.п., преимущественно на коротком и среднем отрезках кривой. В негосударственном сегменте укрепление было более существенным: доходность снизилась в среднем на 10-20 б.п.

Рынок локального суверенного долга по итогам дня упал. Доходности кривой ОФЗ в среднем выросли на 6 б.п. YTM 4-летних ОФЗ-26214 составила 10,36%; YTM 11-летних ОФЗ-26207 - 10,15%.

Сегодня на аукционе Минфин разместит первый "транш" дебютного выпуска 15-летних ОФЗ-26218 объемом 20 млрд руб. Учитывая высокий для регулярного аукциона объем предложения, а также премию за «новизну» (3 февраля премия за новый 5-летний бенчмарк серии 26217 составила ~15 б.п.), бумаги могут быть размещены по привлекательной доходности выше кривой ОФЗ. Ведомство также предложит 10 млрд руб. по 5-летним "флоатерам" ОФЗ-29011.

Российский фондовый рынок продолжил рост в рублевом выражении, однако в долларовом завершил день нейтрально из- за разворота нефтяных котировок в середине дня и ослабления российской валюты. Лучше рынка закрылся металлургический сектор: Норникель (+1,7%), АЛРОСА (+2,5%), НЛМК (+2,7%). В нефтегазовом сегменте выросла Роснефть (+2,4%). Акции Яндекса (+6,4%) выстрелили на хороших финансовых результатах.

БАНКОВСКИЙ СЕКТОР

Статистика по банковскому сектору за январь. Нейтрально

Новость. ЦБ РФ опубликовал в пятницу доклад о динамике банковского сектора за январь 2016 г. Основные моменты:

- Кредитование. Корпоративные/розничные кредиты: +2,4%/-0,6% (+1,1%/-0,7% без учета валютной переоценки) до 34,1/10,6 трлн руб.

- Качество активов. Доля просроченной задолженности увеличилась за месяц на 0,6/0,2 п.п. до 8,6%/8,3% для корпоративного и розничного портфеля соответственно. В корпоративном сегменте рост просрочки был связан с технической задержкой платежей по одной сделке – в данный момент задолженность погашена (доля просроченной задолженности без учета данной сделки – 6,4%). Объем резервов на возможные потери вырос за месяц на 3% или примерно на 145 млрд руб. Уровень покрытия резервами просроченных ссуд – 166% (178% на 01.01.16).

- Фондирование. Корпоративные/розничные депозиты: +1,5%/-1,8% м/м (-0,1%/-2,7% без учета переоценки) до 27,5/22,8 трлн руб. Удельный вес средств ЦБ в структуре фондирования снизился за месяц на 1,0 п.п. до 5,5%, а средств Федерального Казначейства – вырос на 0,2 п.п. до 0,7%.

- Финансовый результат. За январь доналоговая прибыль сектора составила 32 млрд руб. при рентабельности среднего капитала 4,4%. Финансовый результат сектора в январе в основном был обеспечен Сбербанком.

- Валютные операции. Валютные активы сектора за месяц снизились на 1,7 млрд долл до 393,2 млрд долл. Валютные корпоративные кредиты выросли на 2,2 млрд долл до 183,8 млрд долл. Валютные депозиты юрлиц/физлиц: +4,8 млрд долл/-2,3 млрд долл за месяц до 190,6/91,2 млрд долл.

Эффект на сектор. Основной сюрприз в январе – рост сегмента корпоративного кредитования (схожий тренд мы видели в результатах Сбербанка) – вероятно, данный рост был обусловлен рядом крупных сделок и вряд ли может быть экстраполирован на последующие месяцы.

Позитивно выглядит стабильный интерес к депозитам, несмотря на волатильность курса рубля – сезонный отток розничных вкладов в январе был сравнительно невысоким.

С позиции качества активов мы увидели возобновление тренда на рост просрочки после определенной стабилизации в 2П15. Уровень покрытия резервами также продолжает падать.