РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Вчерашний день на мировых финансовых рынках снова завершился «в красной зоне». На первый план вновь вышли геополитические риски и слабая статистика из Европы: промышленное производство в Германии в июне упало на 0,5% г/г. По итогам дня индекс DAX потерял 1,0%, S&P 500 – 0,6%.

Статистика из Китая, напротив, остается сильной. В июле объемы экспорта из страны выросли на 14,5% г/г (ожидался прирост на 7,0%), сальдо торгового баланса составило 47,3 млрд долл. (ожидания – 27,4 млрд долл.).

Президент США Б. Обама согласовал нанесение точечных авиаударов по группировкам исламистов в Ираке для «предотвращения геноцида». Доходность UST10 опустилась до 2,38% годовых – новых минимумов текущего года.

Российские еврооблигации завершили вчерашний день в очередном минусе, не помогло даже некоторое оживление покупателей в конце торговой сессии. Суверенная кривая закрылась шире по доходности на 6-13 б.п., аналогичная картина наблюдалась в ликвидных долларовых корпоративных и банковских выпусках (+3-14 б.п.). Спред RUSSIA43 – UST30 по итогам дня прибавил еще 14 б.п. до 295 б.п.

На локальном рынке также наблюдалась привычная слабость. В первой половине дня доходности в средней и дальней части кривой ОФЗ прибавляли 5-7 б.п., однако ближе к вечеру в длинной дюрации наметился интерес покупателей, который помог дальнему концу кривой (7 лет и более) отыграть обратно утренний рост. Среднесрочные бумаги (3-6 лет) при этом остались не у дел и за день прибавили в доходности 6-12 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: ликвидность по-прежнему в изобилии

Денежный рынок по-прежнему изобилует ликвидностью. В рамках депозитных операций ЦБ «тонкой настройки» активность кредитных организаций зашкаливала: лимит в 180 млрд руб. был встречен предложением свободной ликвидности объемом в 417 млрд руб. Средневзвешенная рыночная ставка валютного свопа «овернайт» составила 7,18% (-18 б.п. по сравнению с днем ранее). Однодневная ставка по междилерскому РЕПО равнялась 7,93% (-8 б.п.). Чистая ликвидная позиция не изменилась (-4,38 трлн руб.).

В ходе аукциона Казначейства банки привлекли 50 млрд руб. при спросе в 80 млрд руб. С учетом текущей задолженности к погашению, чистый отток ликвидности составит в пятницу 90 млрд руб.

Для изъятия избыточной ликвидности сегодня ЦБ проведет еще один депозитный аукцион «овернайт», лимит на котором составит 190 млрд руб.

Напомним, что в понедельник пройдет 3-месячный аукцион кредитов под нерыночные активы и поручительства, на котором ЦБ предложит банкам 600 млрд руб. Чистый приток ликвидности в среду (день зачисления привлеченных средств) может составить до 114 млрд руб.

Рубль продолжает падение, хоть давление и немного ослабло в середине дня. Российская валюта упала на 10 коп. к доллару (до 36,29 руб.) и на 4 коп. к евро (до 48,50 руб.).

Международные резервы РФ за неделю к 1 августа снизились на 4 млрд долл. до 468,4 млрд долл.

Основную роль в сокращении международных резервов РФ сыграло снижение объема валюты, переданной Банку России в обеспечение сделок «валютный своп» (-2,9 млрд долл.). Снижению величины «резервного портфеля» также способствовала отрицательная валютная переоценка активов (-0,5 млрд долл.). Рыночная переоценка (за счет изменения доходностей) ценных бумаг, в которые инвестированы международные резервы, напротив, была положительной (+0,2 млрд долл.). Удорожание монетарного золота составило 0,1 млрд долл. Прочие факторы, среди которых мы выделяем зачисление средств по счетам Минфина и банков-резидентов в ЦБ, оказали заметное негативное влияние (-0,8 млрд долл.).