РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Европейские фондовые площадки вчера возобновили снижение на фоне сомнений в успехах переговоров Греции с кредиторами. На фоне ухудшения аппетита к риску с одной стороны, и очередной порции сильных макроданных в США – с другой (продажи незавершенных домов в апреле – выше ожиданий), доходности UST10 консолидировалась на достигнутых уровнях (2,14%, +1 б.п.).

МВФ даст Греции отсрочку по выплате ближайших траншей кредита до конца июня (всего за месяц – 1,6 млрд евро). Между тем, по словам представителей фонда и официальных лиц ЕС по итогам встречи министров финансов G7 в Дрездене, пока существенного прогресса в переговорах не наблюдается, и вероятность скорого заключения сделки (о чем раньше говорили представители Греции) невысока.

По данным EPFR, отток средств из фондов, инвестирующих в российские еврооблигации, на неделе к 27 мая ускорился до 24 млн долл. (1 млн долл. неделей ранее). Основной отток произошел со стороны розничных инвесторов (30 млн долл.). Отток из фондов EM – 78 млн долл. (на предыдущей неделе – приток 159 млн долл.).

В российских евробондах вчера прошли ощутимые продажи – длинные суверенные выпуски потеряли в цене 1,0-1,7 п.п., большинство корпоративных и банковских бумаг просели в пределах 0,4-1,0 п.п. На общем фоне несколько сильнее смотрелись выпуски, номинированные в евро, которые до недавнего времени выглядели сравнительно дешево относительно долларовых бумаг.

Рублевые облигации в четверг продолжили двигаться в едином тренде с ослабляющимся рублем. Доходности ОФЗ на отрезке 7-13 лет выросли в среднем на 15 б.п., по среднесрочным выпускам – на 11-12 б.п.

В корпоративном сегменте основная активность по-прежнему сосредоточена на первичном сегменте. Вчера ING Банк (-/Ba2/BBB-) закрыл книгу заявок по выпуску БО-5 на 10 млрд руб. – после двух пересмотров ценового ориентира бумага разместилась с доходностью 12.55% к полуторагодовой оферте, ~200 б.п. к кривой ОФЗ – уровень спреда выглядит справедливо относительно других выпусков банков с иностранным капиталом с сопоставимыми рейтингами (в частности, Росбанк-7, Фольксваген Банк БО-7).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: в состоянии равновесия

Денежный рынок находится в состоянии равновесия: короткие ставки стабилизировались на текущих уровнях (Mosprime O/N – 13.25%), спрос на инструменты предоставления ликвидности – низкий. В частности, в ходе вчерашнего депозитного аукциона Минфина (срок – 35 дней, ставка 12,7%) банки привлекли только 14 млрд руб. из общего объема 50 млрд руб.

Сумма остатков на корсчетах и депозитах банков вчера выросла на 42 млрд руб. до 1,136 трлн руб., чистая ликвидная позиция банков – «минус» 4,118 трлн руб. (+36 млрд руб.).

На фоне окончания налогового периода рубль продолжил слабеть. Курс доллара вырос на 60 коп., до 52,59 руб., а курс евро прибавил 87 коп., до 57,55 руб.